美联储褐皮书：经济增长前景疲弱，物价压力将持续

北京时间周四凌晨，美联储公布了由旧金山联储编制的最新经济展望调查褐皮书，显示美国经济扩张几乎停滞，由于利率上升以及劳动力和供应短缺的困扰，明年的经济前景总体“疲软”。数据采集自全美12个地方联储，截止日期为今年8月29日。

经济前景疲弱

美联储称，自7月初以来，整体经济活动基本持平，五个地区的经济活动略有增长，其他五个地区则略有放缓。大多数地区报告消费者支出稳定，美国家庭将开支从非必需商品转向食品和其他必需品。

分行业看，大部分地区的汽车销售仍然低迷，反映出库存有限和价格上涨。休闲旅游需求稳健，部分地区报告商务和团体旅游有所增长。一些地区的制造业活动有所增长，也有报告称由于供应链中断和劳动力短缺继续阻碍生产，产量较上期下降。

租赁需求强劲，但住宅市场交易明显减弱，所有12个地区的房屋销售均下降，住宅建设仍受到投入短缺的制约。商业房地产表现疲弱，尤其是对办公楼宇的需求。金融机构贷款喜忧参半，对信用卡和商业及工业贷款的需求普遍强劲，但由于抵押贷款利率上升，住宅贷款需求疲软。

运输服务业和农业呈现地区分化特点。能源行业虽然产品需求强劲，但生产仍然受到关键部件供应链瓶颈的制约。

受访者认为，经济增长前景总体上仍然疲弱，未来六至十二个月需求或将进一步疲软。

就业市场依然紧张

美联储称，在大多数地区，就业率以适度的速度增长。总体劳动力市场状况依然紧张，尽管几乎所有地区都强调劳动力供应情况有所改善，特别是在制造业、建筑业和金融服务领域。

企业报告员工保留率有所改善。尽管有关增长速度放缓和薪资预期放缓的报道普遍存在，但所有地区的工资都有所增长。几个地区的雇主报告称，他们提供年中和非周期加薪以抵消更高的生活成本，许多人指出，提供奖金、灵活的工作安排和综合福利被认为是吸引和留住工人的必要条件。

展望未来，雇主计划为员工提供年终加薪，但对工资增长速度的预期因行业和地区而异。

物价压力犹存

美联储称，通胀依然处于高位，所有地区的价格指数都出现了大幅上涨，尤其是食品、租金、公用事业和酒店服务等行业，但九个地区报告物价涨幅有所放缓。

制造和建筑投入成本仍然居高不下，但燃料价格下跌和整体需求降温缓解了成本压力，尤其是运费。几个地区报告称当地钢铁、木材和铜的价格有所下降。大多数受访者预计价格压力至少会持续到年底。

地区联储精选

波士顿：商业活动适度扩张。劳动力市场仍然非常紧张，尽管工资增长高于平均水平，但就业仍略有增长。产出品价格温和上涨，但投入品价格稳定或涨势缓和。 房地产市场前景恶化，经济衰退风险升高。

纽约：经济活动适度收缩，供应中断有所缓解。尽管工人持续短缺，但就业人数略有增加。旅游业保持强劲，制造业活动大幅下降。企业报告销售价格、投入品价格和工资普遍上涨，但幅度略低于今年早些时候。

圣路易斯：经济状况略有下降。住宅活动放缓，租金需求上升。制造业和农业企业的投入品价格大幅上涨。消费需求放缓和物价持续上涨，导致前景更加黯淡。

堪萨斯城：经济略有增长，大部分业务收入上升是由更高的价格而不是更大的活动量推动的。工人流动率适度下降，劳动力需求保持强劲。价格迅速上涨，包括住房租金。消费者支出基本保持不变，但更多家庭开始表示难以满足常规支出，如公用事业支出。

克利夫兰：经济在上一周期放缓后趋于稳定。企业继续增加工资，尽管招聘计划没有今年早些时候那么积极。成本和价格上涨的压力有所缓解，需求普遍走软，供应链中断有所缓解。

文章来源：第一财经