刺激法案年底前难出炉，美国经济明年夏季前仍受困！美指或再迎避险买盘支撑

11月11日（周三），市场分析师Robert Pozen撰文称，美国现在需要另一项刺激法案，以帮助美国民众度过接下去9个月的疫情期。他还警告称，至少在2021年夏季前，美国的劳动力市场和经济依然面临挑战。

疫苗虽有好消息，但明年夏天前疫情仍将拖累美国经济和劳动力市场

美国经济正在复苏，但要恢复平衡还有很长的路要走。随着选举的阴影基本上过去，国会应该很快通过另一项刺激法案。

尽管2020年第三季度美国GDP增长了7.4%，但经济规模仍比2019年底时小了3%以上。今年3月和4月，大约有2200万美国人失去了工作。尽管第三季度美国就业率大幅上升，但这些美国人中仍有近一半人没有工作。

市场分析师Robert Pozen指出，最重要的是，尽管本周有报道称疫苗研制出现进展，但这场疫情仍将是美国劳动力市场和经济的主要拖累，最早要持续到明年夏天。随着疫情向新的地点传播，美国每日新增感染人数已经达到超过10万人的新高。即使美国食品和药物管理局(FDA)能在2020年底前批准一种新疫苗，实施也至少需要6到9个月。运送疫苗的后勤问题也令人担心，尤其是在相当一部分美国人表示他们不希望接种疫苗的情况下。

那么，美国将如何帮助这些失业以及低收入的工人，以度过明年夏天前的经济困境呢？随着美国经济继续受到疫情的拖累，这些美国人将难以支付房租、药品和食品。

美联储将利率维持在接近于零的水平，购买各种类型的债券，并为中小企业实施贷款计划，这些举措超出了人们的合理预期。然而，正如美联储主席鲍威尔所认识到的，货币政策有其局限性。美国人需要另一项财政刺激法案，以支撑美国经济薄弱的部分，直至明年夏天。

在11月大选之前，众议院民主党人已经将他们提出的新刺激方案从3.4万亿美元削减至2.2万亿美元，而财长努钦似乎愿意接受最高达1.8万亿美元的刺激方案。但是，参议院的共和党人当时反对如此庞大的开支法案。现在，共和党多数党领袖麦康奈尔公开表示，国会应该通过一项新的经济刺激法案。

对于刺激法案中的另一轮个人拨款，美国财长努钦和众议院议长佩洛西已经成一致意见，即向收入低于一定水平的家庭提供成人1200美元和未成年人500美元的个人拨款。两人还同意政府为小企业、航空公司员工、学校和儿童保育机构提供更多援助。 

美国经济复苏道路面临的绊脚石和变数

虽然市场预期美国将出台新刺激方案提振经济，但经济复苏道路上仍面临不少的绊脚石和变数。

一个绊脚石是为失业工人提供的补充联邦失业金，最初为每周600美元。对此，Robert Pozen和其他分析师提出了这样一个问题：若正常失业金和补充失业金超过工资，是否会阻止工人去找工作。然而，最近的研究清楚地表明，每周600美元的额外失业金并没有阻止失业工人寻找新工作。相反，他们更看重与一份持久工作相关的长期收入，而不是从失业金中获得的临时收入。

另一个主要障碍是对州和地方政府的援助。众议院已经提议在明年分配4360亿美元的资金，但是参议院担心这些资金不会被用来救助那些在过去十年里管理养老金债务不力的城市和州。一项折衷法案可以规定，这些资金只能用于支付特定类别的市政府或州政府雇员，如急救人员、医疗工作者和教师。

然而，这样一项妥协法案的政治问题仍然悬而未决。目前还不清楚共和党人是否会保住他们在参议院的多数席位。虽然参议院的共和党人肯定会保留50个席位，但是他们必须在明年1月乔治亚州举行的决选中赢得至少两个席位中的一个。在一次竞选中，共和党参议员珀杜(David Perdue)比民主党竞争对手奥索夫(Jon Ossoff)多获得了近10万张选票，但由于自由派候选人黑泽尔(Shane Hazel)获得11.4万张选票，他在乔治亚州无法获得多数选票。要说服这11.4万名黑泽尔选民支持奥索夫，民主党将面临巨大挑战。 

另一个不确定因素是特朗普。上周六，美国多家媒体根据各州的计票结果称，前副总统拜登拥有足够的选举人团选票赢得2020年大选，但特朗普的盟友已经在几个州对选举结果提起了法律诉讼。如果特朗普否决了新的经济刺激法案，国会可能很难推翻他的否决。然而，在大选之前，特朗普敦促参议院共和党人通过提高支出水平的立法。

参议院共和党人和特朗普可能愿意接受一项同样得到民主党人支持的妥协法案。现在需要两党共同努力，为处于严重财政困境的数百万美国人提供资金，让他们度过明年夏天前的经济困境。

11月9日，美国商会首席执行官Thomas Donohue在接受采访时表示，国会必须在拜登明年1月就职前通过疫情刺激计划，以帮助仍在受疫情冲击的美国经济。

市场分析却认为，目前，虽然民主党候选人拜登当选美国下一任总统，但现在看来，另一项疫情救援计划可能要到明年1月才会出台，而非今年年底。

因不想让共和党因此在大选中获利，掌握众议院大权的民主党并不让步，这就造成了刺激计划谈判一再陷入僵局的主要因素。现在的情况可能会阻止美国官员在年底前达成两党妥协。美国参议院席位面临两场决选，明年1月的选举结果将决定哪个政党控制参议院。因此在此之前，刺激法案难以落地，美国经济仍承压，避险买盘仍可能青睐美元，给美元指数反弹提供机会。 

 

（美元指数日线图）

北京时间11月12日14:12，美元指数报 93.05。