牛市或许还没结束，因为人民币仍然在升值中，为什么这么说？

大家好，这里是“外汇天眼资讯课堂每日读财”，我是大财师兄，本期和大家分享的主题是“股市与人民币”。

今年7月份A股的一波上涨，让股民们重新燃起了牛市的希望。然而一波快速上涨之后，便进入到了漫长的整理期，至今都还没给出明确的方向，又让人怀疑这一轮上涨是不是就到此为止了。相比半个月前，目前市场上看空的声音明显多了很多。不过有一个迹象或表明，牛市可能还没有结束，那就是人民币目前仍处在升值中。

从5月底以来，人民币对美元便进入到了升值通道中。美元兑人民币汇率由最高时的7.17已经跌到现在的6.95，创下四个多月新低，并且没有止跌迹象。而在过去两个多月里，A股也是走出了持续上涨的行情，并且在7月份A股涨得最快的时候，正是人民币对美元升值最快的时候，二者的吻合度可以说是相当高。所以，人民币的升值如果能持续，或许就意味着A股的牛市还没结束，为什么这么说呢？

如今的A股市场已经不再是一个封闭的市场，随着沪港通、深港通的开通，境外投资者也能直接参与A股市场的投资了。而且我国A股市场已经是全球第二大股票市场，机会多多。以资本的逐利性，肯定会有不少资金会进入A股。事实上，如今境外资本在A股市场的地位，已经不亚于境内的公募基金。

而人民币之所以会升值，寻根究底还是因为市场对人民币的需求增加。什么人会对人民币有需求？肯定主要是境外的投资者，因为如果是境内的投资者，持有的资产本就主要是人民币资产，没必要专门去换成人民币。境外投资者要进入我国投资，就需要把境外的资产兑换成人民币才行。当大量的资本进入我国时，对人民币的需求就会增长，从而引发人民币升值。

因此，在人民币仍然还处在升值中的时候，就表明仍然有境外资本流入我国，其中的一部分资金可能就流入了股市，成为股市上涨的引擎。

在过去几个月里，A股市场中的境外资本呈现持续流入迹象。其中原因，一方面可能是A股的整体估值偏低，投资价值较高，另一方面可能是因为经济实现V型反转的我国，被当成了资本的避风港。虽然境外资金在A股的持股份额并不算很高，仅为6％—7％，但境外资本进出似乎已经成了A股的风向标。当境外资本大举进入A股时，基本上不是A股见底的时候，就是上涨通道开启的时候。

那么，以人民币的升值贬值来预判A股未来的走势，到底可不可靠呢？我们不妨从历史中找找证据。

A股上一次的一波像样的上涨，是在2019年1月到4月，当时上证指数从2400多点涨到了3200多点，涨幅跟这一波的涨幅差不多。恰巧的是，人民币对美元在这段时间也是出现了一波快速升值，美元对人民币汇率由6.88最低跌到6.66，跟这一波人民币的升值幅度也差不多。随后人民币便进入了贬值通道，A股的上涨也戛然而止。

再往前追溯，2017—2018年期间，A股也是走出了一轮小牛市，而在这期间人民币也是表现强劲，全年都在升值。但2018—2019年，人民币的走势彻底反转，几乎全年都在贬值，而2018—2019年，股市也是跌的比较惨。

可见，从过去几年的走势来看，人民币的升值与股市的上涨是有很强的趋同性的。虽说并不能就此断定人民币一升值股市必定就会涨，但至少可以说明在人民币的升值下，股市上涨的希望更大。

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