反弹连续遇阻，市场进退两难，突破点在哪里？

　　周三指数小幅高开后震荡走低，创业板指黄白线大幅背离，白酒、光伏板块表现强势，此后三大指数震荡下行后开始企稳，沪指较为强势率先翻红，但市场炸板率较高。午后，指数小幅回暖，资金围绕大消费进攻，总体赚钱效应依然较差。临近尾盘，指数持续震荡下行。截至收盘，沪指跌0.01%，报收3367点；深成指跌0.09%，报收13751点；创业板指涨0.06%，报收2761点。两市合计成交金额为7008亿元，较上一交易日减少86亿元。

　　盘面个股整体跌多涨少，两市1009只个股上涨，2991只个股下跌，39只个股涨停。行业板块方面，资金继续抱团白酒、食品饮料等大消费板块，此外，光伏、锂电等趋势板块个股也受资金青睐，旅游酒店、机场等后疫情板块走强，有色、水产、氟化工等题材盘中拉升，保险、银行等权重冲高回落。综合来看，市场赚钱效应集中在机构抱团趋势个股，题材热点萎靡。盘面上，饮料制造、食品、酒店餐饮等板块涨幅居前，注册制次新、汽车整车、国产软件等板块跌幅居前。

　　消息面上，国家能源局最新数据显示，11月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为349.72万千瓦。截至11月底，全国累计纳入2020年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为1012.26万千瓦。11月户用光伏新增装机超预期，行业发展空间巨大。国家统计局公布的2020年11月社会消费品零售额数据显示，前十一个月来看，烟酒及饮料类均实现正增长。其中烟酒类零售额增速3.5%，饮料类零售额增速达到13.7%。随着元旦、春节等传统消费旺季的到来，烟酒饮料各类消费场景有望加速恢复，行业景气度有望提升。此外，近日受基础油、添加剂、包材等原材料价格明显上涨等因素影响，润滑油行业涨价潮已不可抑止。成本倒逼以及顺周期到来下游补库存的行为或引发中国润滑油行业新一轮变局，市场份额将进一步向规模化专业化趋势集中，头部品牌更趋强势。

　　行情走势上，大盘已连续三日反弹遇阻30日线，若不放量突破上方压力区，难以扭转当前弱势格局。当然，目前市场向下的动能也不大，下方60日线和半年线均属于有力支撑，因此，目前市场有些上下两难，再加上临近年末的市场交投清淡，在量能的制约下，短期市场大概率将继续以震荡整理修复为主。接下来，投资者需重点关注量能变化及市场方向选择。

　　目前，市场仍然处于年内的相对高位，领涨热点持续性不强导致无法吸引场外资金大举入市，再加上近期的限售股解禁高峰影响，量能表现始终偏谨慎，对指数的进一步反弹形成制约。且在退市制度改革的背景下，壳公司将逐渐失去价值，资金会更青睐有望获得更高估值溢价的绩优龙头公司，强者恒强，弱者更弱的两极分化格局也将愈发明显。综合来看，我们维持短期市场仍将震荡整固的判断不变，想要向上突破需要金融蓝筹及量能的配合，而在临近年末市场相对谨慎的环境下，建议投资者轻指数重个股，把握市场节奏进行均衡配置。中长期来看，宏观经济前景、企业利润、流动性等核心因素仍将是市场主导因子，基本面预期逐步改善、未来经济环境向好支撑着我们对A股未来走势继续维持震荡向上的相对乐观态度。配置方面，短期可继续关注低估值、顺周期板块，长期我们看好经济复苏主线， 以及“十四五”规划相关的科技和新能源主线。

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