ATFX：ATFX外汇科普：三大主权信用评级机构和评级标准

ATFX外汇科普：国家也会缺钱，缺钱就需要借贷，对于主权国家来说，借贷的媒介就是债券。债券分位两种，一种是对内发行的国债，购买人为本国公民和机构；另外一种是对外发行的国债，购买人为其它国家公民和机构。对内债务理论上不存在无力偿还的问题，因为中央政府控制中央银行，在极端的情况下，可以开动印钞机无上限偿还债务，即便会承受恶性通胀的风险。比如日本，当前债务率高达236.6%（相比当年GDP），但其中只有10%左右为对外债务，所以理论上的偿付债务能力不会出问题。对外债务的偿还比较麻烦，需要动用本国的外汇储备进行偿还。由于美元是霸权货币，所以这里说所的外汇储备主要是指美元，其次是黄金。一个国家想要扩大自己的外汇储备，依赖于本国商品的出口，只有出口总额大于进口总额，外汇才能增长。提振出口是一个系统工程，既取决于本国商品的竞争力，也取决于国际经济周期。所以，外债的偿还能力存在很大的不确定性，如果无限制举债，有可能慢慢沦为庞氏骗局。基于此，主权信用评级应运而生，评级机构通过对一个国家经济、政策、市场化程度等等各方面进行分析研究，最终给出这个国家的评定等级，该等级可以给到国债购买者极大的参考价值。

当前，比较知名的评级机构有三个，分别为标准普尔（美国）、惠誉（美国）和穆迪（美国）。他们对一个国家主权的评级标准不完全相同，但评级结果大同小异。本文以中国、美国、英国、德国、日本，五个国家为例来介绍三大评级机构。

1、标准普尔

惠誉的评级更新较为及时，对美国的评级要比标准普尔相同更高，为AAA顶级评价。这里插一句，由于三大评级机构均为美国公司，所以对美国的评级或许存在一些私心，当然这只是没有根据的揣测。在评级描述里面，写到的“Negative“是负面的意思，代表美国经济面临一些衰退的风险。在2020年，自然就意味着新冠肺炎疫情的失控。

其余国家的评级与标准普尔大体相似，就不做逐个介绍。

3、穆迪

穆迪的评级和前两个机构的评级符号大不相同，其顶级评级并不是AAA，而是Aaa符号。可以看出，上表中的美国和德国均获得了顶级评价。其次的评级为Aa1、Aa2、Aa3，也就是用数字来替代部分字母表示级别。上表中，英国就处于五个国家的第二位置。中国和日本的A1排在Aa3级别之后，两者都属于投资级评价。

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