Redstone：RedstoneFX ｜交易分析：即使油市稳定，欧元兑加元也可能触及1.60

2020年1月，欧元/加元从1.45水平开盘；该货币对目前交易价格为1.55。

可能最重要的原因是石油市场在2020年暴跌。像澳元/美元这样的风险货币对与今年初的风险情绪一起崩溃，但是风险情绪又随着美联储的重金干预而重现。央行紧随其后），美元的避险资产和甚至维持现状的价值都崩溃了。由于石油价格仍比COVID-19大流行之前的开始还要低，澳元已经受益（鉴于澳大利亚是原油产品的净进口国）。加元受挫，因为石油和天然气行业占加拿大GDP的很大一部分（整个能源行业约占加拿大GDP的10％）。

我想起了黑石集团首席执行官史蒂芬·施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）公开指出的2015年第一季度原油行业在2014年末油价暴跌之后的吸引力。在2015年3月发表声明后，原油在2015年4月的第二个月飙升了25％，但几个月后发现了更低的低点。到2016年1月，原油交易价格比2015年3月低30％至40％。尽管如此，值得施瓦茨曼称赞的是，该行业最终确实反弹到了2018年底，直到另一次价格冲击导致交易区间降低，然后才发生了今年的崩盘。这一年，当然，我们看到了消极的原油价格（在交割月合约）。

指望这是周期性的低点是有风险的，因此，主要的石油和天然气公司，例如荷兰皇家壳牌（RDS.A）和BP（BP）的股票持续下跌。加元外汇对不一定能对石油市场的变化做出快速反应，但是在未预测油价下一步走势的情况下，我们应密切关注原油价格，因为加元确实会与原油价格成正比。目前，WTI原油的交易价格相对稳定在每桶41美元附近（见下图，其中包括“ COVID之前”的交易范围，中点为每桶55美元）。

同时，欧元区是较低油价的净受益者，因为它是原油产品的净进口国。德国是最大的石油净进口国，也是欧元区最大的国家。今年德国的贸易条件激增。

欧元区的通货膨胀率仍然很低，接近于零，并紧随通缩（负通货膨胀），而加拿大的年同比通货膨胀率今年初也紧随通缩，但其他方面仍然很低。在今年年初，加拿大的年通胀率为2.4％（2020年1月），而加拿大银行的短期利率为+ 1.75％。因此，经通胀调整后的收益率（即“实际收益率”）为负65个基点。最近，实际收益率（截至2020年8月）以15个基点的正数出现。同时，欧元的实际收益率（在这种情况下，基于欧洲央行的存款便利率）已从负190个基点变为负30个基点。

因此，我的基本情况仍然是EUR / CAD处于较高水平。也就是说，即使中长期石油市场确实保持稳定。稳定的石油市场将有助于为加元提供一定程度的支持（至少，它们将防止再次出现重大亏损）。然而，目前较低的基准水平将有助于将加元通胀率保持在比重要的商品出口国更好的类似于欧元区的水平。由于实际收益率有利于欧元/加元上涨，而美元需求疲软似乎也有利于欧元（仅次于美元的第二受欢迎的储备货币），加元将难以将欧元拉低至2020年的开盘价。

然而无论如何，目前看来欧元/加元仍可能被低估，我怀疑欧元/加元有合理的机会试图重新回到2018年的高点1.60之上。这种观点支持了我对EUR / CAD的整体估计；也许需要谨慎，但我对此总体看涨。