【行业观点】光伏行业速递

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　　4月份光伏玻璃价格进一步下滑，看俏成本优势较佳及积极扩张的头部企业持续抢占市占率。硅片产能大规模扩张支撑上游硅料价格走高。光伏电池一季度因成本上涨及季节性需求淡弱因素短期受压。

　　现时市场预期今年光伏玻璃价格将保持下行趋势。行业龙头借助规模效益发挥成本优势，发起大幅降价的行为争取更大市场份额，削弱二、三线光伏玻璃生产商的盈利能力，同时降低其再扩容的意欲。

　　多晶硅方面，我们的渠道调查显示今年价格加快上升，截至3月初上升26%至每千克105元人民币，主要由于下游硅片产能高速扩张及下游需求强劲带动行业多晶硅库存渐次下降。

　　光伏电池方面，由于硅片成本压力增加，同时下游需求季节性疲软令组件产能利用率下降，光伏电池分部短期受压。

　　李启浩，CFA，FRM

　　李启浩先生是工银国际研究部新能源、电力与电力设备及消费行业分析师及执行董事。他拥有逾10年行业研究经验，曾在招商证券（香港）、建银国际、通海证券及软库研究部工作。李先生在2020年获汤森路透评选为亚洲区、中国和香港公用事业最佳盈利预测分析师第三名，2019大中华地区《机构投资者》公用事业、环保和新能源行业（海外）获得个人和团队第1名，2018年新能源行业（海外）获得个人和团队第3名，并在2017年获汤森路透评选为亚洲区、中国和香港公用事业最佳盈利预测分析师，和2017年《亚洲货币》能源行业获得H股第2名。他毕业于香港中文大学，获得金融经济学士学位，曾在北京大学深造经济学，并持有特许财务分析师和金融风险管理经理资格。

　　黄承杰， 先生

　　黄承杰先生目前主要覆盖新能源、电力与电力设备行业，曾在招商证券国际参与新能源环保及内房行业研究。黄先生在2020年亚洲《机构投资者》的能源（中国研究）和公用事业（香港研究）获得团队第1名和个人第2名、2019大中华地区《机构投资者》公用事业、环保和新能源行业（海外）获得团队第1名及个人第4名，在2018年大中华地区《机构投资者》新能源和环保行业获得最佳团队第3名，并在2017年获《亚洲货币》最佳房地产团队第1名。黄先生在香港中文大学和英国埃克塞特大学分别获得工学学士和金融学硕士学位。

　　邓朗言， 先生

　　邓朗言先生在加入工银国际研究团队后，担任新能源、电力与电力设备行业分析师。邓先生在2020年亚洲《机构投资者》的能源（中国研究）和公用事业（香港研究）获得团队第1名和个人第3名、在2019大中华地区《机构投资者》公用事业、环保和新能源行业（海外）获得最佳团队第1名及个人第5名，在2018年大中华地区《机构投资者》新能源和环保行业（海外）获得最佳团队第3名。邓先生毕业于香港科技大学商学院，获得会计及金融学学士学位，曾在北京大学深造金融学。

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