加息尚远，非农成最关键指标

本周将是市场寻找答案的一周

对于鲍威尔上周五在杰克逊霍尔大会上的讲话，交易者期盼了数月。交易者希望知道，鲍威尔是否宣布美联储将开始缩表？得到的答案是坚定有力的“否”。当时除了表示今年“可能”缩表之外，鲍威尔没有提到具体的时间表。本周将是具有决定意义的一周，交易者尝试预判美联储下一步行动并做好准备。鲍威尔提到，最大化就业方面仍有很大的努力空间。本周五美国将发布非农就业报告，那将是美联储9月FOMC会议召开之前最后一份非农就业报告，它将足以推动美联储在下次会议上宣布缩表吗？疫情仍在世界各国肆虐，本周病例数会增加吗？另外，也请关注阿富汗方面的消息。

杰克逊霍尔大会令人失望

7月FOMC会议之后，很多人一方面期待9月FOMC会议一方面预测鲍威尔会在杰克逊霍尔大会上有所动作。自那以后美联储成员纷纷发表类似“通胀超过预期”、“应尽早缩表”等评论。在鲍威尔于杰克逊霍尔大会发表演讲之前的24小时里，至少有4名鹰派成员公开发表的言论似乎都在为鲍威尔“轻松上篮”做准备，即宣布收缩债券购买规模的开始时间。

然而，鲍威尔循规蹈矩，演讲中温和的部分占了相当大的比重。他提到了今年开始缩表可能合适，但也说了“过早紧缩银根可能特别有害”以及“要达到最大化就业目标，还有很多工作要做”这样的话。交易者恍然醒悟，这正是7月FOMC会议之后自己所预期的美联储态度。鲍威尔的剧本从来没有变过，美元多头大为失望。

非农就业报告

但有件事可以帮助略微改变鲍威尔的基调，那就是非农就业报告。美联储在上次FOMC会议的声明中提到，最大化就业的目标有所“进展”。不是3月份提到的“更多实质性进展”，只是“进展”。美联储官员Waller在7月会议之后表示，再有两份强劲的就业报告可能足以推动美联储在9月会议上宣布缩表。7月非农就业人数新增94.3万人，周五的非农就业报告如果符合预期或好于预期，是否足以促使美联储（像Waller暗示的那样）在9月会议上宣布缩表？对于周五的报告，市场的预期为新增66.5万人，失业率为自5.4%下降至5.2%。

阿富汗

我们已经有一段时间没有看到股市因为袭击而回撤了，但上周恰恰发生了这样的事情。一名ISIS自杀式炸弹袭击者在喀布尔的哈米德卡拉兹国际机场杀害了200多名阿富汗人和13名美国军人。美国在两周前迅速撤出阿富汗，后者随后被塔利班占领陷入混乱。美国总统拜登表示，不会向屈服于其它G7国家要求，不会延长8月31日这一美国撤离的最后期限。因为局势混乱，英国、加拿大和澳大利亚等国中断撤离行动。五角大楼官员已经警告拜登，阿富汗可能发生更多的袭击事件。如果是这样，股市会不会再次回调？日元会否再次成为避险货币？关于8月31日的最后期限以及更多潜在袭击方面还有许多未解的问题，需要交易者厘清。

疫情

美国南部诸州的每日新增新冠病例数继续创下历史高点，亚洲各国各地区正在将封锁管控时间延长，而欧洲已将美国从无额外限制入境欧盟旅游的国家名单上剔除。但美国FDA上周批准Pfizer/BioNTech疫苗全面投入使用，而不是仅限于紧急使用，在秋末或冬季临床试验后可用于5-11岁的儿童。Pfizer/BioNTech疫苗的完整获批是否将提高人们接种疫苗的信心继而阻止疫情蔓延？

经济数据开始显示封锁管控正在作用于各国经济。澳大利亚7月零售销售下降2.7%，前值下降1.8%，主要原因是悉尼和墨尔本这些地区陷入封锁。美国密歇根大学信心调查报告、德国Gfk消费者信心和Ifo报告显示，美国和德国的信心正在萎缩。8月PMI初值全面下降。