75基点还是100个基点？高盛、摩根大通紧急修改美联储加息预期

先是摩根大通、野村，现在是高盛，继《华尔街日报》美联储观察人士Nick Timiraos透露美联储本周可能加息75个基点后，高盛连忙修改了对美联储的加息预期，其最新报告预计美联储将在本周加息75个基点，而且警告美联储这样做有引发衰退的风险。

不过，金融博客零对冲认为，这不是风险，正是美联储此时的目标，因为如果没有衰退，劳动力市场的恶化将太慢，无法在短期内解决通胀问题。

高盛的Jan Hatzius似乎不想被Nick Timiraos抢风头，他指责Timiraos的最新文章与不久前的另一篇文章“背道而驰”，后者当时将美联储加息75个基点描述为“不太可能”，但最新文章又给出了相反的说法。

因此，高盛总结称“这篇文章不过是暗示美联储领导层将在本周的6月FOMC会议上加息75个基点” 。换句话说，这只是对所有人长期怀疑的最新确认。这也证实了美联储真的不知道自己在做什么，却一天到晚地制定政策。

高盛最新报告预测美联储在6月和7月各加息75个基点，迅速将联邦基金利率水平重新设定在2.25-2.5%（即FOMC对中性利率的估计中值）。高盛还预计9月加息50个基点，11月和12月各加息25个基点，最终利率保持在3.25-3.5%不变。零对冲称，这不太重要，因为届时美国将陷入深度衰退。

另外，高盛也在修正其对点阵图的预测，现在预计利率中位数在2022年底将显示3.25-3.5%，并预计中位数将在2023年进一步上升至3.75-4%，随后到2024年降低1%至3.5-3.75%。

还有一点很重要，高盛似乎也证实了美联储希望让美国经济陷入衰退。高盛报告提到：

在过去的一个月里，我们认为市场定价大致处于正确的位置，因为受金融状况收紧的拖累，加上今年的财政拖累，使经济处于我们所认为的略低于潜力的增长轨道上，需要重新平衡供需。

本周之前，75个基点的加息预期看似非常激进了，但本周已经有人喊出加息100个基点。

摩根大通经济学家Michael Feroli称，美联储不会受制于之前50个基点的加息幅度，他认为美联储本次可能加息100个基点：

“人们可能想知道真正的惊吓是不是加息100个基点，我们认为这是一个不小的风险。”

渣打银行全球外汇研究和北美宏观策略负责人Steven Englander也同样激进，虽然他的团队预计美联储6月会议上仍将加息50个基点，但他并不排除加息75个基点甚至100个基点。

Dakota财富管理公司高级投资组合经理Robert Pavlik也表示，美联储必须通过减少过剩流动性来控制需求，因此他也预计美联储将在本周加息100个基点。

“风险资产的问题在于它处于一个难题中”，汇丰银行首席多元资产策略师马克斯·凯特纳（Max Kettner）表示，我们必须在两个糟糕的选择之间做出选择，即通胀走强或增长走弱，“从上周五开始的重大变化来看，那条狭窄的金发姑娘之路，那条软着陆之路，变得越来越不可能了”。

德意志银行驻伦敦的全球货币研究主管乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）在一份报告中写道：

“美元已经扮演了全球滞胀对冲的角色，美元现金是为数不多能提供回报的金融资产之一。”