【BDSwiss】商品货币上涨，美元和日元因风险情绪改善而下跌；德拉吉讲话，加拿大CPI，日本央行会议

同时，意大利的债券利差在某种程度上预期会有一个相对强大的 “反分裂工具 ”被实施，一个强大到足以让他们在利率上做出如此大的跳跃。

这也是今早股市一片绿海的原因之一。标准普尔500指数最终上涨了2.8%，纳斯达克指数+3.1%。这是标准普尔500指数的一次异常广泛的反弹，该指数中的494家公司上涨，是2020年4月以来最多的一次，当时美国政府正在公布各种应对大流行病的救济措施。收盘后，Netflix报告说他们失去的用户比担心的要少，使他们的股票在盘后交易中上涨了7.7%。这应该为今天的股票定下一个好的基调。

尽管英国央行行长贝利表示，考虑到通胀风险，在8月4日的下一次会议上，“增加50个基点将是我们的选择之一”，但英镑还是走低。他补充说，委员会还没有做出决定（当然--他们甚至还没有开会。）这些评论对英镑的影响并不大，可能是因为市场已经预测在下次会议上会加息50个基点。

澳元因风险情绪的普遍改善而上涨。同时，也有一些澳元特有的理由让该货币升值。澳大利亚央行7月的会议记录（澳大利亚央行在会上加息50个基点）明确指出，“目前的现金利率水平远低于名义中性利率的估计下限，”这意味着他们还有很长的路要走。同时，澳大利亚央行行长洛威证实，他认为利率仍然 “过低”，央行将继续提高利率，“至少 ”提高到2.5%，他认为这是利率的中性水平。“他说：”我们需要以多快的速度达到这一目标，以及我们是否需要达到这一目标，将由通胀前景决定。

另外，澳大利亚财政部长Jim Chalmers宣布了对澳大利亚央行进行广泛审查的条件，该审查将研究其通胀目标、政策工具、治理和文化，因为其预测和利率决定受到了批评。

那么，为什么新西兰元的涨幅超过了澳元，而澳元通常是商品货币中的领导者？在昨天的拍卖会上，牛奶下跌了5%（全脂奶粉为-5.1%），这是过去九次拍卖会上的第八次下跌（尽管全脂奶粉的期货价格确实略有上升），这一点尤其奇怪。

今天的市场

加拿大的消费者价格指数（CPI）预计将进一步激增，失去控制。请注意，预测的月度同比变化（0.9%）虽然比上个月的1.4%有所下降，但仍然危险地接近年度同比变化率的 “通胀控制范围”（1%-3%）。换句话说，在225个基点的紧缩政策之后，加拿大的物价在一个月内上涨的幅度仍然和他们认为合适的一年一样。这对央行行长来说是一个严重的禁忌。此外，所有三个核心指标预计将进一步上升到目标范围以上。我预计这将增加对进一步紧缩的预期，因此对加元是积极的。

市场反应：金融衍生品市场对该指标的反应确实迅速而一致。

欧元区消费者信心对市场来说并不那么重要，但有趣的是，它是如何随着天然气价格的上涨而下降的。

对于日本的贸易，经季节性调整的数字预计将显示贸易赤字的进一步扩大。但未调整的数字，也就是市场似乎在看的数字，预计将显示大幅增长。

至于日本央行（BoJ）政策委员会的决定，像往常一样，我在我的《每周展望》中在很大程度上讨论了这个问题，你可能没有读到，你这个坏小子或坏姑娘！但这当然让我有额外的机会再次写到它。但当然这给了我一个额外的机会再次写它，这很好，因为我是按字数付费的。

简而言之，我没有看到这次会议上发生什么值得注意的事情。在6月份的会议之前，有很多人猜测日本央行将取消其收益率曲线控制（YCC）计划，该计划将10年期日本政府债券（JGB）的收益率限制在0.25%。但日本央行买入了约810亿美元的JGB以维持该线，这在很大程度上压制了猜测。因此，我假设这次日本央行会议将导致他们的前瞻性指导或YCC计划没有变化。 唯一要做的决定是，是否允许特别大流行病基金供应行动如期在9月结束。我假设他们会说是。

会议将包括他们对经济活动和价格的季度展望的更新版本。世行可能会下调2022财年的增长预测，以配合海外经济体的放缓，并提高其通胀预测，因为燃料和食品价格上涨。这与市场一直以来的想法一致，所以不应该让人感到惊讶。主要的兴趣点将是日本央行如何看待长期通胀预期的上升，这可能是提高工资的动力，从而创造日本央行和政府几十年来一直希望的工资价格螺旋。

疲软的经济预测加上重申其超宽松的政策立场，这是主要经济体中仅存的政策立场，这可能是日元进一步下跌的催化剂（美元/日元进一步反弹）。

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