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汇福证券：11.11晚参│极端的分立，市场或将迎来修复

交易商汇福证券

2020-11-12 09:12:54 admin

　　小福牛晚参
　　市场进一步分化，传统行业与科技类的企业冰火两重天。虽然疫苗出现会分别对这两类产业产生不同的影响，但是市场有点过于极端，短线是可以等待风险释放充分之

　　小福牛晚参

　　市场进一步分化，传统行业与科技类的企业冰火两重天。虽然疫苗出现会分别对这两类产业产生不同的影响，但是市场有点过于极端，短线是可以等待风险释放充分之后寻找时机进场。

　　另外，今晚八点，华福证券首席投顾董少康将带来主题为《十一月市场策略报告》的直播，还望大家多多参与~

　　盘面分析

　　等待恐慌的释放充分

　　两市今日延续调整和分化，各大指数震荡走低，创业板更是大幅杀跌，收跌-3.31%。之前有强调过，当前的环境与10月或有类似，主板指数维持缓慢攀升的走势，个股分化轮动。但为何原本较强的轮动周期里，创业板和科技股要用这么极端的方式调整呢？主要原因有二。首先是前期海外疫苗的消息大幅加强了受疫情压制的传统行业的反弹预期，美股、欧洲、中国香港和大陆A股的传统行业，如化工、有色、煤炭等板块强势反弹，与相对高位（持续回暖了一周多）的科技股形成明显的性价比差异，大量的活跃资金了结科技股，抄底顺周期品种，并且高度一致的预期导致了一定的踩踏效应。其次是国内以及美国近期都有针对大型科技垄断企业的调查和限制，严重影响了这类科技股的龙头情绪。昨日创业板指就高度跟随港股的恒生科技指数（因为国内科技类龙头企业多在港股上市），今日港股走势和A股如出一辙，代表传统行业的板块、指数如沪指、恒生指数尚有韧性和支撑，但恒生科技指数、创业板指和科创板指数一路杀跌。受权重腾讯、阿里、美团等大跌影响，恒科指数大跌超6%。

　　就市场今日表现来看，并没有明显的抵抗，创业板指也即将面临2680和2650点的重要支撑。不过我依旧认为，等待恐慌释放完毕，市场或迎来修复以及继续轮动。

　　以上作者：陈韬

　　执业证书编号：S0210619100005

　　事件点评

　　货币数据并不乐观

　　1.央行：10月末M2余额214.97万亿元同比增长10.5%

　　事件：央行消息，10月末，广义货币(M2)余额214.97万亿元,同比增长10.5%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点；狭义货币(M1)余额60.92万亿元,同比增长9.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和5.8个百分点；流通中货币(M0)余额8.1万亿元,同比增长10.4%。当月净回笼现金1334亿元。

　　2.欧元区预算支持规模可能需要扩大

　　事件：欧洲央行管委诺特表示，由于第二波新冠疫情期间央行救助的影响有限，可能需要加大对疲弱的欧元区经济的预算支持。货币政策在支持经济前景方面的最好成效就是能够继续中和紧缩影响，否则疫情将导致疫情大流行前已高度宽松的金融环境趋紧。财政政策必须先行，可能需要扩大财政支持规模，以缓解新限制措施的影响。鉴于欧元区可能在第四季再度陷入衰退，欧洲央行已经明确表示12月政策会议将推出更多刺激措施，只待敲定方案的一些细节。

　　点评：

　　虽然疫苗已经出现，但是经济复苏却不会是顺顺利利的，尤其这个生产还不一定有谱，更使得全球依旧笼罩在如何使经济复苏的阴霾了。

　　而我认为之所以这几日传统行业的强劲复苏还是因为疫苗的即将出现还是改变了人们之前较为悲观的想法，并且资本市场讲究的是一个预期，使得近几日的走势较为奇特。不过现实还是残酷的，在传统行业进行一定的修复之后，仍不可过于乐观。就像昨日所说的，这次的疫情所改变的，并不会因为一个疫苗而修正。

　　3.产能逐渐释放猪肉价格进入下降通道

　　事件：农业农村部数据，截至今年9月底，能繁母猪同比增长28%，生猪存栏同比增长20.7%，供给显著修复。分析人士指出，猪肉价格有进一步下降的空间。（经参）

　　点评：

　　就目前来看，猪肉的价格大概是进入到了一个下降的通道之中。虽然后面有一个春节会使得猪价出现阶段性反弹的可能，但是大周期来看依然还是处于下行轨道之中。

　　不过在生猪存栏恢复之后，饲料方面就值得我们关注了。由于拉尼娜气候的影响，大豆期货已经来到4年来的新高，后续养猪所用的豆粕之类的农产品在供需趋紧的情况下，可能出现一轮不错的涨幅。那么相关企业的价值，也会水涨船高。

　　以上作者：谢进源

　　执业证书编号：S0210620020007