民银资本：一周回顾| 民银资本债务资本市场回顾（2020/11/09-2020/11/15）

　　民银资本控股有限公司是中国民生银行股份有限公司香港全资子公司民生商银国际控股有限公司旗下首家境外上市金融控股平台，是香港市场第二家成功上市的中资银行系投资银行，致力于为客户提供全方位一站式金融服务。

　　上周境外债券市场回顾

　　上周美国大选结果逐渐明朗，加上辉瑞新冠疫苗实验结果激励全球投资风险情绪，而后随着新冠病例持续增加，导致疫情忧虑再现。经济数据方面，美国单周初领失业救济金人数降至七个月新低，但因财政刺激力度减弱，且美国疫情仍不见改善，就业复苏步伐放缓。截至11月13日收盘，3年期、5年期、10年期美债收益率分别位于0.23%、0.41%、0.89%。

　　上周一级市场新发债价格普遍受压，资质较好的名字发行后仅小幅上涨，而波动较大的名字则在发行后下跌。

　　二级市场方面，投资级债市走势分化，科技板块受到中国政府起草互联网反平台经济垄断指南影响，债券价格走跌，城投板块受到永煤无预警出现债券违约影响，信用资质较弱的名字价格承压。截至11月13日收盘，iBoxx亚洲（除日本）投资级美元债收益率指数下跌0.012%；iBoxx亚洲（除日本）高收益美元债收益率指数下跌0.453%。

　　2020年初至今美国国债收益率变化

　　当前美国国债收益率

　　市场预测美联储降息概率

　　汇率走势

　　美欧主要股指自2020年以来走势

　　iBoxx亚洲（除日本）中资美元债

　　收益率指数自2020年以来走势

　　上周境外债券市场发行回顾

　　中化国际（控股）股份有限公司（主体评级：穆迪Baa1/标普BBB+/惠誉A-）

　　11月11日，中化国际（控股）股份有限公司担保发行2亿美元，永续（5年不可赎回）的次级无抵押固息债券，票面利率3.8%，发行收益率3.8%，债项评级Baa2（穆迪）；民银资本是本次债券发行的联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人；

　　力高地产集团有限公司（主体评级：标普B/惠誉B）

　　11月10日，力高地产集团有限公司直接发行2.66亿美元，3.25年期的高级固息债券（力高集团的若干非中国受限附属公司为附属公司担保人），票面利率9.9%，发行收益率10.95%，债项评级B（标普）/B（惠誉）；民银资本是本次债券发行的联席牵头经办人及联席账簿管理人；

　　广西投资集团有限公司（主体评级：穆迪Baa2/惠誉BBB）

　　11月10日，广西投资集团有限公司担保发行4亿美元，3年期的高级固息债券，票面利率3.6%，发行收益率3.6%，债项评级Baa2（穆迪）/BBB（惠誉）；民银资本是本次债券发行的联席牵头经办人及联席账簿管理人；

　　中国蓝星（集团）股份有限公司（主体评级：穆迪Baa2/标普BBB/惠誉A-）

　　11月10日，中国蓝星（集团）股份有限公司担保增发3亿美元的次级永续债券（增发标的为2020年6月24日发行的5亿美元，3.875%，次级永续（3年不可赎回）债券），增发收益率3.63%，债项评级Baa3（穆迪）/BBB（惠誉）；民银资本是本次债券发行的联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人；

　　中国东方资产管理（国际）控股有限公司（主体评级：标普BBB+/惠誉A）

　　11月9日，中国东方资产管理（国际）控股有限公司担保发行两笔合计7.5亿美元的高级有抵押固息债券，一笔4.5亿美元，5年期，票面利率1.875%，发行收益率T5+150bps，一笔3亿美元，10年期，票面利率2.75%，发行收益率T10+192bps，债项评级BBB+（标普）/A（惠誉）；民银资本是本次债券发行的联席牵头经办人及联席账簿管理人；

　　阳光城集团股份有限公司（主体评级：穆迪Ba3/标普BB/惠誉BB）

　　11月9日，阳光城集团股份有限公司担保发行2.7亿美元4.25年期（ 2.25年不可赎回）的高级无抵押固息绿色债券，票面利率7.5%，发行收益率7.75%，债项评级B+（惠誉）；民银资本是本次债券发行的联席牵头经办人及联席账簿管理人；

　　西安曲江文化产业投资（集团）有限公司（主体评级：无评级）

　　11月12日，西安曲江文化产业投资（集团）有限公司直接发行1.8亿美元，3年期的高级无抵押固息债券，票面利率5.5%，发行收益率5.5%，债项无评级；

　　山东高速集团有限公司（维好提供人评级：穆迪A3/惠誉A）

　　11月12日，山东高速集团有限公司维好发行4亿美元，3年期的高级无抵押固息债券，票面利率2.437%，发行收益率T3+220bps，债项评级Baa1（穆迪）/A（惠誉）；

　　华新水泥股份有限公司（主体评级：穆迪Baa1）

　　11月12日，华新水泥股份有限公司担保发行3亿美元，5年期的高级无抵押固息债券，票面利率2.25%，发行收益率T5+190bps，债项评级Baa1（穆迪）；

　　内蒙古伊利实业集团股份有限公司（主体评级：穆迪A3/标普A-）

　　11月12日，内蒙古伊利实业集团股份有限公司担保发行5亿美元，5年期的高级无抵押固息债券，票面利率1.625%，发行收益率T5+125bps，债项评级A3（穆迪）/A-（标普）；

　　武汉商贸集团有限公司（主体评级：惠誉BBB+）

　　11月11日，武汉商贸集团有限公司直接发行3亿美元，3年期的高级无抵押固息债券，票面利率2.7%，发行收益率2.7%，债项评级BBB+（惠誉）；

　　交通银行股份有限公司（主体评级：穆迪A2/标普A-/惠誉A）

　　11月11日，交通银行股份有限公司直接发行28亿美元，永续（5年不可赎回）AT1资本债券，票面利率3.8%，发行收益率3.8%，债项评级BB+（惠誉）；

　　南京扬子国资投资集团有限责任公司（主体评级：标普BBB+/惠誉A-）

　　11月11日，南京扬子国资投资集团有限责任公司维好发行2亿美元，364天的高级无抵押固息债券，票面利率2.35%，发行收益率2.35%，债项评级A-（惠誉）；

　　广州富力地产股份有限公司（维好提供人评级：穆迪B1/标普B/惠誉B+）

　　11月11日，广州富力地产股份有限公司担保+维好发行3.6亿美元，2年期的高级固息债券，票面利率12.375%，发行收益率12.375%，债项评级B+（惠誉）；

　　中国奥园集团股份有限公司（主体评级：穆迪B1/标普B+/惠誉BB）

　　11月11日，中国奥园集团股份有限公司直接发行2.3亿美元，4.75年期（2.75年不可赎回）的高级固息债券（发行人的若干离岸附属公司为附属公司担保人），票面利率5.98%，发行收益率6%，债项评级BB（惠誉）；

　　正荣地产集团有限公司（主体评级：穆迪B1/标普B/惠誉B+）

　　11月11日，正荣地产集团有限公司直接发行2亿美元，363天的高级固息债券（发行人的若干非中国受限附属公司为附属公司担保人），票面利率5.95%，发行收益率5.95%，债项无评级；

　　南京溧水经济技术开发集团有限公司（主体评级：无评级）

　　11月10日，南京溧水经济技术开发集团有限公司备证+维好发行6,500万美元，364天的高级无抵押固息债券（备证提供人为浙商银行南京分行），票面利率2.8%，发行收益率2.8%，债项无评级；

　　龙源电力集团股份有限公司（维好提供人评级：穆迪A3/标普A-）

　　11月10日，龙源电力集团股份有限公司维好发行3亿美元3年期的高级无抵押固息债券，票面利率1.5%，发行收益率T3+140bps，债项评级BBB+（标普）；

　　中国工商银行股份有限公司澳门分行（主体评级：穆迪A1/标普A）

　　11月10日，中国工商银行股份有限公司澳门分行直接发行21亿澳门元2年期的高级有抵押固息债券（根据工商银行的中期票据计划提取），票面利率1.2%，发行收益率1.2%，债项评级A1（穆迪）；

　　雅居乐集团控股有限公司（主体评级：穆迪B1/标普B/惠誉B+）

　　11月9日，雅居乐集团控股有限公司直接增发1.83亿美元的高级固息债券（发行人的若干非中国受限附属公司为附属公司担保人，增发标的为3亿美元，6.05%，2025年10月13日到期高级票据），增发收益率5.95%，债项评级Ba3（穆迪）；

　　佳兆业集团控股有限公司（主体评级：穆迪B1/标普B/惠誉B）

　　11月9日，佳兆业集团控股有限公司直接增发2亿美元的高级固息债券（若干非中国受限附属公司为附属公司担保人，增发标的为3亿美元，11.95%，2023年11月12日到期的高级票据），增发收益率10.55%，债项评级B2（穆迪）/B（惠誉）。

　　数据来源：Bloomberg 彭博资讯

　　数据获取日期：2020年11月13日

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