国元证券：【国元资讯早班车】惊魂！千亿国企债券违约连环爆！5G杀手级应用要来了！

　　继海通证券之后，11月19日，交易商协会发布公告称，对永煤集团债务融资工具相关中介机构启动自律调查。此次公布接受自律调查的机构包括兴业银行、光大银行和中原银行等主承销商，以及中诚信国际信用评级有限责任公司、希格玛会计师事务所(特殊普通合伙)。

　　11月19日，一年一度的中国移动全球合作伙伴大会在广州开幕。会上，。目前，华为、小米、OPPO、vivo、三星等品牌的手机已经通过了5G消息的功能测试。三大运营商很有可能在今年底联合宣布 5G 消息的商用。

　　中国证监会上市公司监管部副主任孙念瑞11月19日表示，，把单一连续亏损退市指标改为组合类财务退市指标；总体思路是不单纯考察企业盈利性，而是同时注重持续经营能力；退市的指向性更符合注册制要求，亏损与否不是资本市场入口和出口的关注点，退市监管更关注“僵尸企业”和“空壳企业”能够得到及时出清。

　　人民银行党委书记郭树清表示，要全面落实好五中全会有关金融工作的具体要求，要落实好统筹发展和安全的要求，切实维护金融稳定，坚决守住不发生系统性风险的底线。

　　11月19日，创业板率先调整，率先打到箱体底部，也率先完成支撑反弹。存量博弈下的市场，指数通过来回折返来消耗时间实现慢牛，这种整理方式相对温和，就是耗时耗耐心。与此同时，存量博弈下的市场，热点的持续力与高度也容易受到制约，因此涨得猛的冲得快的，未必是真机会，那些沉寂多时的好白马，可能才是真正出现机会的地方。

　　盘面上看，三大指数低开下探后迅速回升，创业板指率先翻红，赚钱效应一般，个股跌多涨少，白酒、半导体板块反抽，此后三大指数震荡上行，大盘集体翻红，创业板前期强势股反抽，化工有色集体分化，银行也有冲高，市场情绪稍显好转，指数午后总体震荡走高，创业板指涨超1%，市场分化明显，长安汽车午后跌停，创业板前期强势股反抽，军工板块活跃，临近尾盘，银行板块拉升，指数横盘震荡。

　　周期行业的上涨基本对冲了成长板块回调对于指数的影响，沪指继续围绕3350点窄幅波动，存量博弈的特征较为显著。未来股指突破盘局依然需要强有力的外力提振，建议投资者在积极关注政策面变化的同时，谨慎关注部分周期行业短线补涨的机会。

　　策略上，短期可关注有色板块，锌价格方面，汽车产销两旺，带动镀锌板需求强势。铜价格方面，下游汽车、家电相关板块表现较好，铜管等开工率逐步回升，表观消费数据改善，短期基本面数据改善支撑价格。

　　促汽车消费政策再加码

　　据华夏时报，11月18日，决策层主持召开国务院常务会议，会议提出，要扩大汽车消费。鼓励各地增加号牌指标投放。开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。

　　自2月以来，中央及各地方政府已陆续出台多项汽车消费政策，本次国常会再次强调扩大汽车消费，预计还将带动更多汽车刺激政策的出台。随着消费信心的持续回升，叠加双十一、车展及汽车消费刺激政策的出台，行业仍将保持稳中向好态势。

　　相关上市公司：小康股份、德赛西威。

　　三大因素驱动MCU涨价

　　据新浪财经消息，由于晶圆代工产能供不应求，国际MCU芯片大厂的产品出现全线延期。国内最早开始研发国产32位MCU芯片的企业航顺芯片近日发布调价通知函，NOR FLASH、LCD驱动等产品价格上涨10%至20%。

　　在国外MCU持续缺货的背景下，许多终端制造厂纷纷选择使用国产MCU替代，国产MCU厂商或迎发展机遇。从行业的竞争格局来看，目前国产MCU产品的市占率不到10%，全球MCU市场主要由ST、NXP、Renesas等领先企业占据，这些企业覆盖不同应用和功能的完整MCU产品线，已占到全球近90%的市场份额，未来MCU市场国产替代空间巨大！

　　相关上市公司：中颖电子、东软载波。

　　覆铜板大厂又宣布涨价

　　据PCB资讯，11月19日，建滔积层板发函表示，鉴于覆铜板所有原材料，包括铜箔、玻璃布、环氧树脂以及溶剂等价格高企，导致公司覆铜板生产成本不断上升，公司自11月18日起调整所有材料销售价格，其中FR-4（40*48）加价10元/张，PP（150米）加价200元/卷。

　　覆铜板在原材料涨价和下游需求增加的双重压力下，其涨价也无可厚非。覆铜板市场大涨来自下游需求回暖的支撑。5G 刺激基站、服务器用板向高频、高速演进，同时汽车电子、消费电子、家电等复苏超预期，覆铜板下游空间扩张确定性高。

　　相关上市公司：生益科技、华正新材。

　　根据交易所公告，兰剑智能将于11月23日进行网上申购。同时，当日还有1只可转债——汉得转债可申购。

　　【兰剑智能】

　　股票简称：兰剑智能

　　股票代码：688557

　　申购代码：787557

　　发行价格：27.70元/ 股

　　发行市盈率：31.69

　　顶格申购上限：5,000股

　　顶格申购需配市值：5.00万元（沪）

　　申购时间：2020年11月23日

　　缴款时间：2020年11月25日

　　【汉得转债】

　　债券代码：123077

　　转债简称：汉得转债（深）

　　申购代码：370170（汉得发债）

　　配售代码：380170（汉得配债）

　　发行价格：100元

　　申购上限：10000张（无需市值）

　　中签号发布日：2020-11-25

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