汇福证券：11.26晚参│稳字当头，关注相对低位板块

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　　小福牛晚参

　　市场今日延续调整，但韧性依旧不错。高位股的补跌，资金并没有完全离场而是看向了相对低位的板块，使得市场依旧维持一个缓慢抬升的状态，那么对于我们来说，更多的还是需要耐心。

　　盘面分析

　　关注相对低位的板块

　　近两日市场在高位品种的抛压以及信托、医药行业的利空打击共同作用下，出现了回调，今日市场再度下探，创业板指考验上周低点2593点并短暂击穿。巧合的是，同样是上周四做多情绪的导火索-军工板块再次站了出来，带动市场出现回升，午盘近期分歧不断加剧的周期板块的领头羊有机硅出现反弹，高位品种情绪得以修复，市场逐渐转暖。截至收盘，沪指微涨收于3369点，创业板指小跌收在2600点关口上方，2600关口的支撑力度再次得以验证。

　　梳理一下市场目前的状况，沪指为首的大盘指数尽管难以连续放量持续上攻，但依旧维持着有条不紊的缓升态势。受市场风格影响，更多受科技、医药及小市值品种影响的中小板指、创业板指走的相对孱弱，但自9月初以来，低点也在缓慢的抬高。

　　近期的题材板块方面，一如今日的盘面，依旧维持着快速轮动，昨日下跌中芯片板块较为抗跌，今日补跌；昨日下跌中军工板块跌幅不小，但随着近几日高位品种分歧持续向市场释放流动性，今日军工板块受到资金的追捧带头反攻。

　　汽车板块和周期股是近期的两大市场主线，目前汽车板块中的汽车电子开始补涨，整车品种的压力则越来越大；周期类品种更加复杂，逻辑较通畅的有机硅，新能源上游或仍有机会。但上述两大类品种的整体性主升浪已经过去，后期各个热门分支都要和近期相对低位的军工、芯片、5G来回争夺资金。

　　以上作者：陈韬

　　执业证书编号：S0210619100005

　　事件点评

　　稳字当头

　　1.中证报：短期内加息的条件不充分 年底前市场利率可能回落

　　事件：在分析人士看来，随着经济不断恢复向好，未来政策工具“退”或是较确定的方向，但短期内“加息”的条件不充分，且流动性环境及市场利率已提前有所体现，年内继续趋紧的风险反而可控，年底前货币市场利率甚至可能会有所回落。近期，央行流动性操作已释放出积极信号。

　　点评：

　　这个月底，央行已经连续7天进行了逆回购操作，虽然净投放的规模不大，但总归是维护市场的意思更多一点。而接下去本月剩下的3个工作日仍有1900亿元的逆回购到期等待对冲，若能续作则有望使得本月的流动性得到一个平稳的过渡。

　　不过总体上依旧没有脱离稳的范围，更多的还是希望流动性方面出现太大的波动，从而能够让不仅仅是金融市场，也让实体经济得到合理的支持。反应到A股市场上，其实也是如此，大波动出现的难度很大，依旧是一个大方向震荡向上的格局，即使有的时候震荡力度并不小。

　　2.上海市长调研国资委，要求向改革创新要动力，优化国企股权结构，加快混改步伐

　　事件：上海市委副书记、市长今天（26日）在市国资委调研时指出，以贯彻落实国企改革三年行动方案为契机，聚焦重点领域和关键环节深化改革攻坚，做强做优做大国资国企，为全市经济增长增添新活力、打造新亮点。指出，要优化股权结构，加快混改步伐，实施专业化整合、市场化重组。要优化法人治理结构，进一步健全市场化经营机制。（上观）

　　点评：

　　国企混改事实上是近几年的一个重点，就如同昨天所讲，做大做强是一个趋势，否则难以应对后续进一步开放的市场竞争。

　　而关注目前的关键领域，金融领域的混改迟迟没有比较大的动作，这也可能为接下去埋下一个伏笔。金融业是一定要做大做强的，那么凭借上海的地位，或许上海领域的部分金融机构是值得我们去关注的。

　　3.生意社：“铝”创新高 年内首次站上16000大关

　　事件：近期铝价大幅上扬，据生意社数据显示，11月25日国内铝锭华东市场均价16126.67元/吨，较月初(11月1日)市场均价14696.67元/吨，涨幅为8.65%；较年初市场均价(1月1日)14553.33元/吨，涨幅为10.81%。低位库存持续且去库存进程加快、下游消费表现亮眼、宏观中长期向好预期逐步形成，铝价行情大趋势明显。

　　点评：

　　有色金属近期的强势还是有一定的实际基础的，金属价格的上涨给相关企业带来的收益比较明显，所以相关企业的四季度报是值得期待的。

　　不过在经历了一轮快速上涨之后，不仅仅是股价，金属价格都会难免陷入一个调整阶段。虽然大方向上还是一个上涨格局，但短期的震荡可能在股市中会被放大，相关企业的投资者还是要注意其风险的。

　　以上作者：谢进源

　　执业证书编号：S0210620020007

　　板块技术分析

　　短期或企稳

　　上证指数

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　大盘早盘继续延续前一天的下跌，最终在形成五分钟两次背驰后出现止跌，短期注意上方3287压制，从图中我们会发现每次大阴后大多会有一段反弹。只是前期大阴都在中枢下轨，目前这次是靠近中枢上轨需要重点观察。而从大阳线的周期看是11的倍数，而离下一个大阳可能在12月7号前后亦或者12月21号前后。

　　军工

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　军工在突破下降趋势线后在前期大阴上沿遇到压制，最终出现回落在回踩了前期跳空缺口遇到支撑后再次上行，短期依旧需要注意是否能够突破前期大阴上沿，一到突破就有望出现加速。

　　证券

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　证券板块下探获得支撑后便出现上行，短期需要注意的是是否能够继续向上去尝试突破下降趋势线，一旦突破确认上涨空间有望打开。

　　以上作者：张健

　　执业证书编号：S02110114020006

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