VT Markets：【深度解析】崩盘不止，黄金重挫逾40美元，是什么导致市场抛售一切涌入美元

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　　现货黄金失守1860大关，现货白银隔夜暴跌7%后今日再重挫4%，交易员正在“把所有资产清算成美元”？

　　- 黄金重挫40美元失守1860 -

　　市场疯狂涌入美元

　　北京时间周四（9月24日）凌晨，市场抛售继续。

　　金银跌跌不休，隔夜现货白银跌超7%，下破23美元关口，最低报22.37美元/盎司。现货黄金一度失守1860美元/盎司，最低触及1855.69美元/盎司，较日高下挫逾40美元，日内跌超2%。

　　周四亚盘开盘，现货白银继续下行，跌至22美元/盎司下方，日内重挫4.01%，现报21.82美元/盎司；COMEX期银日内跌幅扩大至3.02%。现货黄金再次跌至1860美元/盎司下方，日内跌0.24%，金银比日内涨4.00%，现报85.20。内盘期货方面，沪银开盘跌4.67%；白银T+D跌4.8%；沪金跌1.67%。

　　有关媒体指出，隔夜的行情有交易员“把所有资产清算成美元”的味道。当前市场对美国大选和财政刺激的担忧情绪正在升温，在过去的一个月和一周内，围绕选举的风险观念发生了相当大的变化。另外，据华盛顿邮报，研究表明，新冠肺炎病毒正在变异，有可能在进化。

　　近日美元走强触发了贵金属的抛售，美股走低引发的保证金需求也对金价造成打击。此外，在隔夜的行情中，10年期美债实际收益率飙升至2个月以来的最高水平（仍显著为负），这对黄金构成压力。

　　当前美国的“大法官补位战”让两党之间的竞争变得更加激烈，也导致美国国会出台新一轮财政刺激计划的前景越来越黯淡。特朗普今日早间称，将在当地时间周六下午5点（即北京时间周日凌晨5点）提出美国最高法院法官提名人选。

　　除大选和刺激法案外，美联储的政策空间和可能的政策调整也是市场关注的焦点，尤其近日多位美联储扎推讲话，隔夜就有包括鲍威尔和美联储副主席在内的5位官员发言。他们的发言中透露出对经济增长的悲观。

　　鲍威尔周三二闯国会山，在发言方面，鲍威尔为周四参议院银行委员会听证会准备的证词，与周三和周二的证词几乎相同。在提问方面，鲍威尔也一改前一日较为配合的态度，对委员会提出的多个问题避而不谈，表示“要回去查看更多的数字才能回答”、“这不是美联储要管的”……

　　鲍威尔隔夜主要为美联储购买二级市场企业债券以及其他行动做了辩护，关于经济，鲍威尔称，经济发展路径将取决于疫情控制能力，经济取得了重大进展，但仍有很多工作要做。

　　美联储副主席克拉里达也表示，经济取得了进展，但1100万美国人仍失业，我们仍处于深渊中。由于失业率居高不下，小企业面临的风险仍然很大。三年后美国经济将恢复至疫情前水平，美联储基线预期是本次经济复苏将快于2008年经济危机，需要考虑采取额外的财政政策。美联储预计将长时间维持利率在较低水平。在实际通胀率达到2%之前，甚至不会考虑加息。

　　周二提到“加息”、引发误解的官员埃文斯隔夜清晰表达了自己认为短时间内不会加息的看法，他预计2023年之前不会加息，届时通胀率将达到2%，之后会超过2%。一旦经济形势更加明朗，美联储可能会考虑调整购买债券的速度和期限。

　　埃文斯称他是主张通胀率应升至2.5%的少数派，如果美联储只是允许通胀超过2.25%而非2.5%，那么将需要到2026年才能达到平均2%的水平。在实现充分就业，通胀率达到2%及出现超调之前，将保持利率不变。他认为将有1万亿美元财政援助的观点可能有点激进。

　　罗森格伦也称，经济增长疲软可能会延长美联储达到2%通胀目标的时间，这就要求利率维持在低水平的时间比预期更长。如果4年内通胀率能达到2%，那就太幸运了。量化宽松很有帮助，但能够提供更多帮助的范围是有限的。

　　他表示自己不像其他美联储预测者那样乐观，认为短期内不会有任何新的财政支持，最大的挑战是美国无力取得应对新冠疫情的进展，同时看到了不良贷款激增的风险。

　　梅斯特指出，部分经济数据显示，增长速度比预期强劲，但经济并未实现广泛复苏，且复苏不可持续，仍然脆弱。就经济产出和就业而言，美国损失了大约6年的总产值。财政支持经济复苏将非常需要。

　　机构观点汇总

　　野村证券建议做空欧元并强化美元升值预期

　　野村证券外汇策略师Jordan Rochester强化了美元进一步升值的预期，并建议做空欧元 。他在周三一份报告中写道，欧元跌破1.17美元使其上升趋势暂时终止；建议在现汇市场做空欧元兑美元，初始目标为1.14，止损位1.1850。Rochester周三写道：由于美国推出财政刺激措施的可能性下降，有几个因素表明美元将继续走强且风险偏好将下降，尚不清楚市场是否充分体现了第二波Covid-19疫情。

　　尽管野村证券建议从战术上做多美元，但策略师还预计美元弱势将在中长期内恢复；在周二发布的一份报告中，Rochester曾建议对先前建立的多头欧元兑美元头寸锁定获利，并且还小规模地做多美元兑挪威克朗。在周三的报告中，他进一步增加了美元多头头寸并做空欧元兑美元。

　　法兴：全球风险利空消息集聚，美元兑日元后市或跌向100关口

　　美元兑日元在本周初受全球风险情绪升温影响跌至半年低位104关口，此后在美元指数走强的带动下，汇价略有反弹收复105关口。但法国兴业银行的分析师指出，未来日元汇价料仍进一步走强，美元兑日元跌向100关口乃是大势所趋。

　　法兴的分析师指出，近日以来全球股市走势低迷的状况事实上对避险日元汇价构成利多，与此同时，欧洲疫情再度爆发的场景也令全球资金转移阵地，虽然短线美元走强，但是在美国选情不确定性持续升温，未来变数多多的状况下，已经完成了政府顺利换届的日本才是投资者心目中理想的资金避风港，这意味着日元汇价仍有走强的空间。

　　同时，日本央行似乎也能够容忍美元兑日元交投于105关口下方的状况持续存在，这意味着在其心目中，100整数关口才可能是触发日本央行入市干预汇率的真正底线。在此状况下，法兴看空美元兑日元在年底之际跌至100关口，但却认为进一步下探空间料会较为受限。

　　美国银河建议年底前保持做多美元兑加元

　　美国银行(Bank of America)近日发布研究报告称，美元兑加元年底前将保持看多。该行分析师表示：我们近期已经做多美元兑加元，主要是考虑油价走低以及美元升值。加元已经从3月底的疲软走势中出现复苏，受到了全球风险情绪攀升以及油价走高的推动，但这拖累了加拿大的贸易表现。即便如此，加元依然是高度周期性的货币。美元兑加元季节性来看保持看多。外部的金融市场风险开始攀升，这令加拿大的经常帐和海外直接投资受到影响。同时油价现在也在承压，而技术面则继续提供支撑。

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