TMGM：虚拟货币一年疯涨154%，竟然是机构看好砸钱的结果？！

　　分析师专栏

　　数字货币的鼻祖——比特币（BTC），目前值18450美元，按目前的汇率换算相当于12万元人民币，一枚虚拟币可以买下一辆家用紧凑型小轿车。

　　创造了不少财富神话的比特币，疯狂仍在持续。币圈从业者还坚定看涨：“涨到2万美元只是时间问题”。

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　　虚拟货币为何如此疯狂上涨

　　比特币价格已上破18000美元大关，为何如此疯狂？币圈从业者、行业专家等认为，此轮比特币上涨的主因在于疫情下的经济衰退加上极度宽松的货币政策，导致机构投资者纷纷买入比特币。

　　那么为什么投资者选择了这个虚拟资产作为投资而不是其他产品？

　　TMGM分析师认为，疫情下的经济衰退加上极度宽松的货币政策，导致机构投资者纷纷买入比特币，这是此轮比特币上涨的主因。

　　那么，投资人该如何看待这一波行情？

　　对于机构投资者而言，目前大可以从市场波动率中寻求投资机会，但对于普通投资者而言，需要根据自己投资意愿及能力进行投资规划，以年为周期来操作更佳，且后市需要谨慎面对，注意投资风险。

　　回顾这几个月比特币涨势如虹，突破1.8万美元之后，再次涨超1.9万美元。目前，比特币币值达到18450美元，最高接近20000美元，为2017年12月以来首次。此外，专注投资比特币的GBTC基金也大涨。10月涨幅超40%，11月涨幅超31%。

　　到目前位置，比特币涨幅已经超过28%，年内已经从7269美元增至最高的19899美元，区间暴涨154%。在比特币币值的上涨突破18000美元时，比特币总市值突破了3300亿美元，超过2.14万亿人民币，创下历史新高。

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　　机构入场，“引涨”阴谋？

　　对于比特币这一波上涨行情，上海对外经贸大学人工智能与变革管理研究院区块链技术与应用研究中心主任在接受《国际金融报》记者采访时表示，“主要还是美元无限QE大放水，加上灰度基金吃进50亿美金的比特币带动了国际比特币市场的热情。”

　　TMGM分析师指出，本轮牛市的直接原因是大量传统机构进入比特币市场，带来大量买入资金。

　　比特币上涨的原因

　　一方面，比特币的总量是有上限的，目前已产出的总量在1800万枚左右；另一方面，比特币的持仓筹码本来就是高度集中的，早期入场的矿工和投资者持有大量的比特币。

　　因此，市场上实际流通的比特币数量本就不是很多，传统机构入场带来的巨量资金及其带动的市场热情，很容易将比特币的市场价格拉高。

　　这波行情主要的驱动因素似乎并不是游资和散户，而是机构间形成了一定的唯恐错过的情绪。

　　目前就只算灰度基金的增持量也超过每日比特币产出量，比特币的真实通缩率可能远大于市场的预期。

　　二级市场中的比特币筹码持续减少，也就是说决定比特币定价的筹码越来越少，价格上升的难易程度也可能比想象的低，未来行情的增长可能会远超预期。

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　　多方面看好比特币未来

　　宏观层面

　　全球货币、财政双宽松预期的大背景下，全球risk-off情绪得到抑制，迅速转为估值修复，表现为全球股市与BTC等风险资产共振。

　　数据实证显示比特币更偏向于一种“顺周期”商品，随着金融状况的紧张程度好转，反应在BTC上价格亦从3月大跳水回升至接近历史高位的水平。

　　需求层面

　　比特币在专业投资人圈内，尤其是国际接受度的提高，导致比特币的配置骤然提速。比如美国Grayscale（灰度）比特币信托，其持有的比特币到本月数量突破50万个，总数字货币资管规模突破100亿美元。

　　还有多家公布自己企业配置比特币的上市公司，买入总量也达到了3万个之多，而在去年几乎没有上市公司持有比特币。

　　供给层面

　　比特币2020年5月减半，意味着相对过去四年，每日比特币净增供给将减少900个，全年减少32.85万枚，比特币的年 ‘通胀率’将降至1.8%，接近甚至低于不少发达国家的通胀水平，对提振信心来说会是一个积极因素。

　　考虑到加密货币的认知程度和渗透率都仍在上升趋势中，供需状况料将愈发紧张。

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　　现在还能“上车”吗

　　投资时机很难用好坏来界定。

　　在2013年的时候比特币冲高到过1000美元，之后最大回撤到了150美元。站在当时的角度来看，在行情中追高可能并不是一个好的时机。但是站在现在的角度来看，当时所有的价格都是好的时机。

　　投资数字货币需要耐心和较大的回撤容忍度，具体是不是好的时机，还是要看投资人是想做怎样的投资。

　　就短期而言，这个价格不适合再买入比特币了，此时购入会面临的风险比较高。从技术指标分析看，无论是RSI还是MACD，都预示着比特币市场已经进入超买区间，未来面临较大的回调概率。同样地，从贪婪指数看，目前比特币市场贪婪指数已经达到85，属于比较狂热的一个状态，即便未来几周内比特币依然上涨，但最终也逃脱不了投资情绪周期的铁律——迎来下跌。

　　在全球实体经济增长乏力的背景下，宽松预期实际导致的资金风险偏好没有明显上升。

　　当传统核心资产的估值过高，性价比逐步降低，资金的注意力会转移到风险回报比较高的数字货币上，尤其是长期看来法币世界的不断宽松，只会更加增强人们对加密数字货币的信仰。

　　作者观点

　　比特币的价值

　　已经被社群所认可

　　比特币的价值来源于社群共识，并不来自货币属性的优劣高低，比特币当前价格不稳无法成为计量单位，但已经是有效的交换媒介和价值存储。

　　比特币未来可能不需要具备通货的全部属性，因此尽管比特币由于供给无弹性导致时不时出现投机泡沫，但总的来说发展潜力巨大。

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