民银资本：研究 | 香港股票市场回顾

　　香港股票市场回顾

　　1.港股回顾

　　2.近期热点新闻回顾

　　3.新股表现回顾

　　4. 港股通交易回顾

　　01

　　港股回顾

　　美国大选结果渐趋明朗，美国股市11月份表现回勇，道琼斯工业平均指数及纳斯达克综合指数月内分别曾突破30,000及12,000水平。

　　跟随美股强势，恒生指数月内曾上升近3,000点至27,000水平以上。主要蓝筹股当中，汇丰控股(0005 HK)表现最为亮丽，从10月底水平曾回升越30%。恒生指数继10月份反弹648点后，11月份显著上升2,234点(9.3%)，收报26,341; 但较去年末仍下跌1,848点或6.6%。

　　香港股票市场2020年11月份每日平均成交金额为1,613亿港元，同比显着上升103%。2020年首11个月的平均每日成交金额为1,284亿港元，较2019年同期日均成交额882亿港元高46%。

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　　近期热点新闻回顾

　　2020年第三季香港经济稍见改善，实质本地生产总值按年下跌3.5%，较第二季9.0%的跌幅明显收窄。首三季实质本地生产总值合计较去年同期收缩7.2%。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值在第三季反弹2.8%，扭转连续五个季度收缩的情况。香港经济稍见改善原因是外围贸易环境随着内地经济增长加快而好转、本地疫情在第三季度后期趋于稳定，以及金融市场活动畅旺，使消费和营商气氛无先前般悲观。就业和收入状况仍然疲弱，难免会继续制约私人消费，而经济前景高度不明朗也会压抑商业投资，但只要本地疫情保持受控，香港政府预期本地经济活动会在今年第四季进一步得到轻微改善。考虑到今年首三季的实际表现和政府大规模纾缓措施的缓冲效应，香港政府预期2020年全年实质本地生产总值增长预测由八月时宣布的-6%至-8%修订至-6.1%。

　　恒指服务公司11月公布季度检讨结果，新经济股美团(3690 HK) 和内需股百威亚太 (1876 HK)及安踏体育(2020 HK)获纳入恒指成份股，老牌蓝筹股太古 (0019 HK) 则遭剔出恒指成分股。此次变动于12月7日起生效，恒指成份股数目亦从50只增加至52只。恒指当年推出时成分股仅为33只。随着H股于2006年首次纳入恒指资格，恒指服务公司于2006年6月宣布将恒指成份股数目由33只逐步增加至38只（当中包括33只非H股及5只H股），并于2007年2月宣布将恒指成份股逐渐增加至50只，当中H股与非H股数目将不会被固定于特定水平。随着同股不同权及第二上市股份今年起获纳入恒指成份股资格，恒指成份股数目再次上升。

　　长和（0001 HK）重组电讯业务见成果，11月12日公告成功出售欧洲六国(于奥地利、丹麦、爱尔兰、意大利、瑞典及英国) 发射塔资产之权益，作价100亿欧罗，其中 5%须归于长和于丹麦及瑞典之电讯伙伴。长和预计奥地利交易、丹麦交易及爱尔兰交易将于 2020 年 12 月 31 日或之前完成，瑞典交易将于2021年3月31日或之前完成，而意大利交易及英国交易将随后于2021 年 12 月 31 日或之前完成。长和估计是次出售会为集团今明两年带来共约600亿港元一次性收益。该集团指出公司近年股价并未充分反映电讯业务的价值，是次交易可帮助集团释放欧洲电讯发射塔资产及业务组合之基本价值，同时加快在集团网络推出 5G 服务。交易所得可大幅降低集团之财务负债净额及进一步巩固其财务状况，长和并计划将部分所得款项用于今明两年回购股份。

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　　新股表现回顾

　　自9月1日至11月30日，共有38只新股于香港主板挂牌。统计截至11月30日累积表现， 19只累计上升，17只累计报跌，2只累计持平。

　　上升较显着新股回顾：当中4只新股累计上升超越70%，包括中国及马来西亚的无尘室墙壁及天花板系统以及无尘室设备供货商捷心隆(2115 HK)、中国房地产ERP解决方案及SaaS产品供货商明源云(0909 HK) 、中国包装饮用水及饮料的龙头企业农夫山泉(9633 HK)及以河北省为基地展的地方铁路营运商沧港铁路(2169 HK)。

　　焦点新股表现回顾： 11月内共有2只新股集资额超越100亿港元，分别为专注于开发和运营高性能数据中心的万国数据(9698 HK)及中国最全面的民办教育服务提供商新东方教育(9901 HK)。该2只新股表现平稳，分别上升8.4-9.7%。

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　　港股通交易回顾

　　透过沪港通南下买卖港股日均成交金额从2014年9.29亿港元上升至2018年81.71亿港元。虽然该指标于2019年稍为回落至67.94亿港元，但2020年首11个月沪港通南下买卖港股日均成交金额明显上升至95.72-188.90亿港元，平均为126.22亿港元。

　　透过深港通南下买卖港股日均成交金额从2016年5.09亿港元上升至2018年45.36亿港元。虽然该指标于2019年稍为回落至39.95亿港元，但2020年首11个月深港通南下买卖港股日均成交金额明显上升至67.93-172.04亿港元，平均为107.17亿港元。

　　值得注意是透过沪港通及深港通南下买卖港股日均成交金额从7月份本年月度最高水平于8-9月环比连续下降两个月后，10-11月份连续两个月份环比反弹，11月份分别回升至151.97亿港元及147.50亿港元。

　　从买卖净额计算，自从沪港通及深港通于2014年及2016年实施以后，内地居民透过该两个措施年度买卖港股均录得净流入。透过沪港通南下买卖港股2014-2019年日均净流入为0.59-10.49亿港元。透过深港通南下买卖港股2016-2019年日均净流入为3.12-4.92亿港元。

　　2020年首11个月沪港通南下买卖港股日均净流入为2.52-44.15亿港元，平均为15.27亿港元，较2014-2019年年度日均净流入最高数值10.49亿港元高出46%。2020年首11个月深港通南下买卖港股日均净流入为6.23-23.71亿港元，平均为13.93亿港元，较2016-2019年年度日均净流入最高数值4.92亿港元更高出逾一倍。

　　沪港通及深港通南下买卖港股合计日均净流入2020年首11个月顶峰出现在3月份(63.52亿港元)，当时恒指亦较为低迷，显示国内投资者掌握买入港股时机良好。另一方面，沪港通及深港通南下买卖港股合计日均净流入10月份环比显着回升143%至50.69亿港元今年第二高月份水平后,11月份环比稍为回落34%至33.48亿港元。

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