Redstone：RedstoneFX ｜热点解析：欧元是否被高估了？

欧元目前的交易价格高于其长期移动平均线有一些很好的原因。通常认为，欧洲中央银行（ECB）与美联储（FED）之间的货币政策分歧，2年期和10年期债券收益率利差扩大以及欧盟（相对于美国）的债务状况相对较好欧元相对强弱。但是，正如一些分析师所预期的那样，欧元兑美元会进一步走强并朝1.20迈进的可能性是多少？

空头案例——10-2收益率差

资料来源：Bluegold Trader（网站）

收益率差经常被包括在领先的外汇指标中，因为利率差决定了收益率曲线的形状，收益率曲线的形状体现了固定收益交易者对经济的期望。当10-2收益率利差上升时，收益率曲线将变陡（变得更加向上倾斜）。收益曲线通常在经济扩张之前出现，因为债券持有人要求伴随经济好转的通胀风险获得更高的回报率。当10-2收益率差下降时，收益率曲线趋于平坦。收益率曲线平坦通常取决于经济最初处于哪个阶段，这预示着经济放缓或扩张即将来临。当10-2收益率利差跌至零以下时，意味着收益率曲线“倒置”。收益率曲线倒挂通常预示着经济增长放缓，并且往往预示着衰退。收益率曲线的负斜率表明，短期收益率高于长期收益率，这是因为债券交易员预计未来利率会降低。从历史上看，在衰退之前大约12至18个月就开始出现收益率曲线反转。

贸易平衡是影响汇率的最重要的宏观经济指标之一，看起来并不特别好。截至7月，尽管当时欧元比今天贬值3％，经季节性因素调整后的总贸易差额仍同比减少约33％。现在，欧元进一步升值，第二波冠状病毒流行，欧盟在第三和第四季度的贸易平衡几乎肯定会恶化。

资料来源：欧盟统计局Bluegold Trader

更糟糕的是，德国9月份公布的HICP通货膨胀率为-0.4％，较市场预期低30个基点。因此，包括通入增值税在内的核心通货膨胀率可能会进一步下降。欧元区和美国消费者价格之间的差额现在为150个基点，这是2016年8月以来的最高水平。

进一步刺激

确实，欧洲央行越来越有可能很快宣布加大购买净资产的力度，这显然将给欧元带来下行压力。

重要的是，欧元的相对高估基础广泛。换句话说，所有计量经济学研究加上交易者情绪分析的结果都高于零。