TMGM：7年期美债标售稳健，10年期美债收益率却升穿1.63%，小心“超级星期三”

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TMGM集团报道，经过周一两场喜忧参半的美债标售后，美国财政部在周二美股午盘时段，继续标售620亿美元备受关注的7年期美国国债。得益于供需形势好转的预期以及月末的需求，7年期美债的标售结果显示需求尚算稳健。

这场7年期美债标售的得标利率为1.306%，创去年1月以来最高水平，高于上月的1.300%，也略高于截标时的预发行收益率1.305%。这一点不算理想，但其他指标相对稳健。

认购倍数为2.314倍，创去年12月以来新高，高于上月的2.23倍，高于前六次标售的均值2.25，也远高于今年2月的灾难性水平2.045。

认购情况也同样稳健。包括美联储和其他美国联邦政府实体在内的直接购买人（Direct）获配20.6%，远高于上月的18%和近期的均值17.1%；包括外国央行在内的间接购买人（Indirects）获配比率为57.1%，略低于上月的57.3%，低于最近六次的均值57.7%，但明显高于2月的38.1%；而具有购买所有未能拍出国债以防止拍卖流产义务的一级交易商（Dealers）获配比例只有22.3%，创今年1月以来新低，远低于近期均值25.2%。整体而言，零对冲称这是一场意外稳健的拍卖，10年期美债收益率曾在标售结果公布后短线回落，跌到1.60%下方。

但令人意外的是，二级市场的美国国债收益率并没有持续下行，总体依然震荡上行，中长期美债收益率升幅明显。美股收盘时，10年期美债收益率升破1.63%；7年期美债收益率一度升穿1.3%；30年期美债收益率升穿2.3%。

这可能表明在另外两件大事来临前，投资者依然保持谨慎。就美债市场而言，本周最为关键的一个交易日无疑将是本周三。拜登增税计划细节和美联储利率决议间的“碰撞”，料将令债市交投掀起一个高潮。而且在周四，美国将密集公布一季度GDP初值、核心PCE、个人消费支出等数据，数据料继续表现强劲。

据当地媒体报道，美国总统拜登周三将在公布“美国家庭计划”的同时正式披露加税计划，希望将美国富人在收入、投资和遗产方面的税率提高至四十年多来最高。在上周拜登“富人税”计划披露后，美股曾一度遭遇大幅承压，美债收益率也同步下跌，市场将聚焦本周类似的情况会否重演。

至于美联储利率决议，对于债市投资者而言，除了何时加息和缩减QE这两个最敏感话题外，还将关注美联储是否会上调超额准备金利率（IOER）和逆回购利率。

全球最大资产管理公司贝莱德周一表示，随着美国国债收益率因经济重启而大幅上升，将降低美国国债一个投资级别；从增持建议转为中性，因通胀预期自年底以来大幅上升。

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