【周策略】6月沪指首周收十字星,市场变盘方向将如何选择?

　　【本期目录】

　　一、往期观点回顾

　　二、一周市场回顾及走势分析

　　三、下周市场展望及策略

　　一、往期观点回顾

　　我们在上期观点中认为，近期的市场反弹可以理解为人民币升值的宏观背景下的指数行情，反弹初期由证券、银行、机构抱团股等权重股带动指数，随后进入震荡整固期，个股出现一定程度的分化，但活跃度明显提高，人气热点不断切换。资金面上，由于人民币汇率近日大幅升值，加强了人民币资产对外资的吸引力，北向资金大幅入场，又从而带动了场外的增量资金，市场进入良性循环。我们认为，人民币持续升值，业绩增长支撑等因素为市场的上涨提供了有效支撑，前期的区间震荡格局已被打破，接下来市场有望进入新的区间展开强势震荡，市场仍以结构性行情为主，后续成交量能否得以维持将决定市场的未来走向，操作上建议关注轮动节奏和量能变化。

　　二、一周市场回顾及走势分析

　　（一）市场整体表现

　　自5月31日至6月4日5个交易日，市场各主要指数均涨跌互现，其中中证1000反弹力度最大，而上证50表现仍相对靠后。（见图1）

　　图1：

　　资料来源：中信建投通达信

　　（二）板块表现

　　从行业板块表现来看，能源、半导体、食品饮料表现靠前，而保险、多元金融等表现相对靠后。（见图2）

　　图2：

　　资料来源：wind资讯

　　从概念板块涨幅来看，锂电电解液、动力电池、光刻胶等涨幅居前，而其他多数概念板块均有一定表现。（见图3）

　　图3：

　　资料来源：wind资讯

　　（三）市场资金流向

　　北向资金本周合计净流入88.88亿元，整体仍呈现净流入趋势。（见图4）

　　图4：

　　资料来源：wind资讯

　　融资融券余额方面，截止6月3日，两融余额17,320.14亿，占A股流通市值2.54%，两融交易额880.60亿，占A股成交额9.22%。最近两融余额缓慢上行，市场情绪回暖。（见图5）

　　图5：

　　资料来源：wind资讯

　　（四）个股表现情况

　　本周个股上涨与下跌家数基本持平，上涨股票大部分集中在0~3%，而下跌股票则大部分集中在-3~0%及以下，市场情绪回暖。（见图6）

　　图6：

　　资料来源：wind资讯

　　（五）宏观经济数据

　　1. 5月官方制造业PMI

　　5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张。（见图7）

　　图7：

　　资料来源：国家统计局

　　2. 5月美国制造业PMI

　　美国5月ISM制造业PMI录得61.2、预期60.9、前值60.7。（见图8）

　　图8：

　　资料来源：wind资讯

　　3. 美国当周初次申请失业金人数:季调(人)

　　美国劳工部6月3日公布数据显示，截至5月29日当周，美初请失业金人数为38.5万人，环比下降2.0万人，达2020年3月以来最低水平。（见图9）

　　图9：

　　资料来源：wind资讯

　　三、下周市场展望及策略

　　（一）本周市场表现回顾

　　本周市场走势整体围绕3600点上下震荡为主，指数呈现前高后低走势。板块方面，锂电池、半导体、酿酒板块表现靠前，证券板块多次出现异动带动市场人气，但保险板块表现相对靠后。消息方面重要的有：一、中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%；二、新华社刊文：莫把人民币资产当赌博筹码；三、中共中央政治局5月31日召开会议，会议指出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施；四、据接近监管部门人士表示，监管上对预测股市指数具体点位的做法并不赞成；五、央视新闻：警惕虚拟币投资骗局，莫盲目跟风投机。整体来看，本周两市多日维持在万亿成交，市场人气正逐步积聚。

　　（二）我们对后市行情的判断

　　我们认为，沪指成功突破3月以来的箱体震荡为指数进一步上行打开空间，市场积极因素正不断积聚，指数或由前期震荡筑底阶段进入到震荡回升阶段。具体来看，人民币升值、北向资金大幅流入以及基金市场回暖是推动近期市场人气回暖的重要诱因。同时两融余额创近6年新高、两市成交连破万亿也反映了市场做多情绪有快速回暖的趋势。但我们看到央行罕见动用美元政策工具上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点以及新华社刊文称莫把人民币资产当赌博筹码表明央行无意推动人民币流动性进一步宽松，这也促使短期指数走势较为犹豫。整体来看，在今年流动性边际收紧环境下还不足以促使市场出现连续脉冲式普涨，未来很长一段时间市场依然是结构性行情为主。而机会方面，重点留意“低估值+强业绩”板块，尤其几百亿市值的中盘股性价比可能更高。操作上，投资者短期可注意控制仓位，对近期持续大涨过后的高位题材股注意及时了结或者减仓。

　　配置方向上，业绩增长是六月的重点关注方向，建议寻找优质公司逢低布局，新能源汽车产业链、智能制造、半导体、光伏等中期景气度向上板块值得关注；逢低配置具备估值优势的证券、银行、保险板块；把握碳中和、国产替代等主题投资机会。此外关注人口老龄化加速下CXO、医疗服务、创新药的红利机会。

　　作者：

　　李建芸（首席投顾）：S1440610120356

　　李殿龙（首席投顾）：S1440610120288

　　赵程华（首席投顾）：S1440610120001

　　王群峰（金牌投顾）：S1440616090014

　　重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。