捷凯金融：IEA下调需求，OPEC降低预期，全球经济是否外强中干？

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2021年8月12日，IEA月报和OPEC月报先后公布。报告中对于原油需求的预期，能反应机构对于未来经济发展的观点。两大机构的月报不约而同降低原油需求预期，这与当前经济形式背道而驰。未来经济发展，是否隐藏着不为人知的潜在风险？

（全球原油需求量预期）

在沙特阿拉伯结束额外的自愿减产后，7月世界石油供应增加170万桶/日，达到9670万桶/日。OPEC+同意解除其剩余的限制后，全球产出在未来几个月将进一步上升。继今年增长60万桶/日后，预计2022年来自组织外生产商的供应将增加170万桶/日，其中60%的增长来源于美国。

IEA在报告中下调了未来需求增长预期，并强调7月需求量出现降低，而高油价将继续支持美国原油供应量的增加。供需变化可能成为原油价格的潜在风险。

————OPEC月报要点回顾————

OPEC月报中提到了关于原油价格和供需等观点。

OPEC认为7月原油现货价格上涨，主要由现货市场供需和石油库存下降两方面原因造成的。OPEC参考价（ORB）在7月份的平均值为73.53美元/桶，为2018年10月以来的最高水平。受原油市场基本面的提振，原油期货价格也在7月继续上涨，BRENT前月上涨1.2%，WTI涨幅更达1.5%，BRENT/WTI期货价差进一步收窄20美分，至1.86美元/桶，为2020年10月以来最低水平。

然而，市场对新冠变异毒株迅速蔓延的忧虑加剧，导致对冲基金和其他基金经理在7月份大幅减少了原油净多头头寸，特别是WTI原油。

经合组织石油需求预计将增加260万桶/日，至4460万桶/日，比上月的估计低约0.1万桶/日。由于第一季度的流动性限制，汽油需求低于预期，对总体需求产生负面影响。此外，由于疫情影响，经合组织亚太地区一些国家的复苏放缓，减少了对运输燃料的需求。

无独有偶，OPEC同样在月报中，对未来石油预期略有下调。考虑到OPEC产油国的立场，沙特等国对于油价下行担忧升温。关注9月1日OPEC会议是否对未来原油产量进行重要调整。

历史数据显示，通胀也会随着原油价格水涨船高，而这将迫使美联储尽快缩减购债规模。另一方面，美国就业市场出现“僧少粥多”的情况，企业招不到人，致使用工成本大幅飙升。流动性收紧与生产成本上浮的双重压力，是对企业和美国资本市场的严峻考验。

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