德璞资本：行业动态 | 美国 9 月 PPI 涨至 10 年最高，分析却指通胀可能缓和？

美国劳工部公布，美国 9 月 PPI 同比上涨 8.6% 。尽管不及市场预期的 8.7% ，但仍比前值的 8.3% 继续攀升，并创下自 2010 年 11 月以来的最高水平。不过有分析指出三个原因，认为通胀压力可能并没有想象中那么高。

核心 PPI 年率幅涨温和，月率降幅超预期

从分项上，商品价格主导了 9 月的 PPI 上涨，其中能源价格上涨 2.8% ，推动指数上涨占比高达 40% 。另一方面，由于运输和仓储价格收涨， 9 月的服务 PPI 仅录得小幅上涨。核心 PPI 方面，在 9 月同比上涨 6.8% ，比前值 6.7% 略高，但低于预期的 7.1% 。

与此同时， 9 月 PPI 和核心 PPI 月率的降幅均超过预期。 PPI 月率从 8 月的 0.7% 降至 0.5% ，核心 PPI 月率从 0.6% 降至 0.2%。

有市场分析认为，美国 9 月生产者价格指数涨幅温和，暗示推高生产成本的供应链瓶颈问题有所缓解。此外，扣除食品和能源的核心PPI数据疲软，反映价格压力可能没想象中那么高。

初请人数跌破 30 万，自新疫爆发以来最低

周四，美国劳工部数据显示，截至 10 月 9 日当周，初请失业金人数为 29.3 万人，低于预期的 31.8 万人，是自新冠疫情爆发以来，人数首次降至 30 万以下。持续申请失业救济人数为 259 万人，下降 13.4 万人。

有分析指出，初请人数降至疫情以来新低，显示雇主在就业市场吃紧的情况下，在挽留员工方面取得了成效，以及在确诊数目激增的环境下也没有出现大范围裁员。

不过值得一提的是， 9 月份非农报告反映当月是今年以来就业增长最慢的一个月，表示失业救济计划结束和开学季并没有导致就业人数大幅增加。加上供应链瓶颈的问题仍然未获解决，导致几位经济学家下调了美国第三季度的增长预期。

数据和财报均向好，刺激美股上涨

有分析认为，上述数据显示了劳动力市场取得进一步进展的同时，通胀压力也减轻，大幅提振了市场情绪。加上昨日多家华尔街大行发表强劲财报，刺激美股上好。

摩根士丹利、美国银行、花旗集团与富国银行等四家华尔街大银行第3季财报都优于预期，因上一季企业并购和金融市场交易炽热，促成整体获利上扬。

周四，美股早盘涨 400 点，最终收报 34,912.56 点，涨 534.75 点或 1.56% 。个股方面，财报向好的摩根士丹利（MS）早盘上涨 2.47% 至 100.96 美元，美国银行（BAC）早盘涨 3.11% ，至 44.46 美元。

Thornburg Investment Management 联席投资主管 Jeff Klingelhofer 表示，未来将继续关注工资增长趋势，并预测美联储的政策走向，以及通胀是否真的是“暂时性”因素。目前该公司预计，工资增长力度会在未来几个月或几季保持温和。

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