狮子金融：WSB概念来袭，散户与空头对决又起

在今年年初散户逼空大战暂歇四个月之后，同样的情形又再次上演。遭受疫情重创的美国影院连锁集团AMC成为了这一轮散户大军追捧的对象，股价自今年初以来暴涨近30倍，尤其是进入5月份以来，AMC成为市场中最受瞩目的一支股票，6月2日，其股价上涨超过95%，盘中一度创下每股72.62美元以上的历史最高水平。今年以来这只股票的涨幅已经超过3000%，AMC的市值也顺势突破300亿美元，超过GME。

什么是WSB概念

WSB全称wallstreetcbets，为美国散户投资者的论坛。WSB概念股指的是美股游戏驿站、AMC娱乐控股、黑莓等因热炒大涨的股票。2021年1月美国散户投资者通过WSB平台集体合作，在短期内抬高游戏驿站、AMC院线等被机构做空的公司股价，这些股票就被称为WSB概念股。

逼空对决第二季

与上一轮GME股价暴涨所不同的是，AMC股票散户持有比例更高，几乎接近80%，因而有着更大的影响力，与此同时，AMC周三在官网宣布将推出名为“AMC Investor Connect”的投资者回馈计划，其中包含特别优惠和最新活动，注册该计划的散户首次观影时还将获得一大桶免费爆米花。AMC首席执行官亚当·阿伦（Adam Aron）还在上月初举行的季度电话会议上直接跟许多新散户投资者对话，赞扬他们的热情和决心。

从结果来看，AMC重视散户的举动取得了回报。在股价一路狂奔之后，AMC市值周三飙升至313亿美元，超过标普500指数中一半的公司，甚至超过了美国食品龙头泰森和达美航空。对比来看，在疫情导致全球电影院一片哀嚎之际，AMC市值在去年大部分时间里徘徊在5亿美元以下，几个月前甚至一度处于破产边缘。

另一个很大的不同是，在经历了去年一轮GME股价暴涨“打脸”的“教育”后，市场中看空的投资者已经不敢轻举妄动，这也导致了AMC在进入5月份以来，几乎没有遇到像样的阻力，一路走高，甚至有对冲基金直接参与到这一轮AMC的暴涨中，思路也简单粗暴：“赚一把就跑”，但与此同时，风险也在这一过程中不断的积累，距离宣告所谓的“胜利”，散户投资者或许还有很多的考验要经历。

对冲基金一波流

每每资不抵债，AMC院线都能逢凶化吉，6月1日再次向一家对冲基金Mudrick Capital按照每股27.12美元发行850万股新股，融到了2.305亿美元的流动资金，这也是股价飙涨的“导火索”之一。但就像在上一轮GME暴涨吃过亏或者错失良机的机构，显然不像错过这一次的机会。这家对冲基金很快便出售了刚刚购入的850万股AMC股票，按照当日股价最高点每股33.53美元计算，这家对冲基金一天之内便获利超过4000万美元。

据报道，这家对冲基金选择出售的理由是认为目前股价太高，换句话说就是这家机构只是看准了AMC短期暴涨的机会，准备炒作一把就跑，但没有料到的是，即便在大额出售后，AMC股价依然一路不回头地暴涨，第二天便冲上了每股60美元，也算是另一种意义上的“卖飞”了。

看空分析师唱空依旧

尽管AMC院线拿到了最关键的2.3亿美元的融资，但空头分析师仍坚定唱空。路通金融公司(Loop Capital)分析师Alan Gould重申AMC院线的“卖出”评级，目标价1美元/股。该分析师表示，尽管AMC院线挺过了新冠疫情危机，但其为了融资，股份被严重稀释，且杠杆率仍然过高，管理层为了融资，可能会进一步稀释股份。另外，AMC院线仍面临包括院线窗口期缩短、上映电影数量减少、影院关闭，以及流媒体视频内容普及等不利因素。

其实，华尔街的大佬们不看好这只股票的原因，在于AMC公司连年陷入亏损。2017年至2020年，AMC分别亏损4.87亿美元、1.1亿美元、1.5亿美元和45.9亿美元，今年一季度继续亏损5.67亿美元。重资产模式下，连年的亏损使其债台高筑。目前，AMC总负债规模达127.8亿美元，其中流动负债15.9亿美元，而其账面现金及现金等价物仅有8.1亿美元，资产负债率高达121.8%。同时，疫情之下，AMC院线还面临包括院线窗口期缩短、上映电影数量减少、影院关闭，和流媒体平台进攻等不利因素。

写在最后，围绕着AMC的多空博弈还未结束，WSB概念的卷土重来，彰显了散户们的力量依旧恐怖。但就笔者看来，在大环境美联储货币超发程度创下历史之最，极低的借贷成本和溢出的流动性推高了各种资产的价格，这或将使得整个美股市场再次刻画上色彩浓墨的一笔。