汇福证券：12.03晚参│避高就低或预示变盘来临，新能源的未来发展趋势思考

　　小福牛晚参

　　市场依旧维持着缓慢抬升的趋势不变，但是盘面上避高就低的倾向越来越强，且从技术指标来看明日或将迎来一个变盘点。虽然大周期的向上趋势不变，但若专注于短期投资的投资者来说，可能要稍微注意一下这个小周期的风险了。

　　盘面分析

　　避高就低的倾向越来越强

　　两市今日震荡分化，沪指小幅低开后横盘一天，创业板指上涨1.1%,题材板块继续快速轮动，呈现一定补涨迹象。市场近期重心缓步上移，沪指周二大涨后连续窄幅震荡，创业板指则在医药板块的助力下继续上攻。

　　两市的主要题材近半个月都经历了一轮较快的上涨，如汽车、周期类资源股、券商、银行、芯片、军工，受存量博弈环境影响（两市量能始终难以站稳万亿成交额），再强的板块，在连续强势了3、4天后也很容易遭遇获利盘的抛压，市场的热钱则会继续向相对低位的品种里流入。

　　不过市场运行到周四，资金避高就低的情况有所增多。近几日涨幅较大，位置较高的有机硅、煤炭、有色金属、军工均出现了回调，芯片、面板则出现了冲高回落，反而近期表现较弱的农业、医药今日出现反弹，资金攻击、冲高的意愿有所下降。经历了连续数日的情绪回升，需要注意小周期盛极而衰的可能。

　　尽管短期市场继续强化上攻的阻力越来越大，但目前看来缓慢上行的大趋势依旧较为扎实。近期指数上攻的核心银行、保险都是具备经济周期回暖，业绩迎来拐点的可能性的，两大金融板块维持慢涨格局，指数震荡后慢慢刷新新高依旧可以期待。

　　以上作者：陈韬

　　执业证书编号：S0210619100005

　　事件点评

　　新能源汽车的未来趋势

　　1.蔚来小鹏理想5天市值蒸发2000亿：新势力“三剑客”拿什么撑起万亿市值“神话”？

　　事件：近日，造车新势力陆续公布了11月的销售数据。蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车持续创造新的月销记录，中概股造车新势力“三剑客”继续稳居第一阵营。不过，在12月1日公布销量数据之后，蔚来汽车和小鹏汽车股价下滑幅度却均超过了10%。一夜之间，三家车企的市值蒸发了超过120亿美元（约合人民币800亿元）。自11月24日以来的五个交易日，蔚来、小鹏和理想股价分别累计下跌16.12%、24.82%和27.15%，市值蒸发近2000亿元。狂欢不再，但泡沫仍存。（21世纪经济报道）

　　点评：

　　前段时间全球以特斯拉为首的新能源汽车红红火火的涨势，让市场所惊讶。而近几日的回调幅度看起来很大，但相较于今年以来的涨幅，其实仍处于一个正常回调的范围之内。

　　虽然最近看空的声音起此彼伏，尤其是看空特斯拉股票的人更是数不胜数绵绵不绝，但至少就目前来看，空头还没有成功。

　　对于整个新能源汽车的产业链来看，由于多国都已经限制了燃油车最后的售卖时间点，所以从大方向看，新能源汽车还是一个大趋势。只是现在困扰目前几家新能源车企的问题是，他们现在享有先发优势，但是在几大传统车企也都纷纷切换赛道进入之后，能否战胜他们仍是一个疑问。

　　整个新能源汽车目前仍旧在争论电池材料使用路线之际，也能看出整个行业还是没有建立一个比较完整的行业体系，这也使得目前先发的车企他们的优势看起来并不牢靠。虽然先发优势也没有那么容易被追上，但是在竞争残酷的世界里，稍微有一步走错都可能产生难以承受的后果。

　　所以对于后续新能源汽车，我还是看好这些车企里能够走出不止特斯拉一家，但是就如同现在的大势一样，强者恒强，能够抢占更多的市场，意味着未来其护城河的稳定。那么在强者恒强的时代中，掉队者总会出现，我们现在要做的，是要回避那些掉队者，而不是去回避整个产业链。

　　2.财政部长刘昆：开发性、政策性金融机构不得配合地方政府变相举债

　　事件：刘昆近日在《建立现代财税体制》一文中表示，开发性、政策性金融机构等必须审慎合规经营，综合考虑项目现金流、抵质押物等审慎授信，严禁向地方政府违规提供融资或配合地方政府变相举债。要清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能。健全市场化、法治化的债务违约处置机制，坚决防止风险累积形成系统性风险。加强督查审计问责，严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制。（21财经）

　　点评：

　　在接连暴雷之后，也宣布着去杠杆来到高潮阶段，在以稳为主的情况下打扫好屋子迎接更开放的环境和更激烈的竞争。另一方面，由于疫情带来的流动性宽松局面，在明年也需要一定的修正，这是在近期公众号反复提到的，所以整体上看明年流动性端很难会有比较大的增量。

　　而这对于股市的影响是，明年整体的环境大概还是会以当下这种缓慢抬升的趋势为主。毕竟经济景气度是向上的，但是流动性带来的估值提升会被减弱，总体还是维持一个震荡向上的局面。

　　以上作者：谢进源

　　执业证书编号：S0210620020007

　　板块技术分析

　　军工与证券的机会

　　上证指数

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　大盘短期早盘由于顶背驰结构后出现回落，在上升趋势线附近出现支撑，短期从结构看已经处在收敛夹角里面，如果突破的话有望再次去挑战高点，而如果出现跌破则可能出现回落到前期3387支撑。周五早盘需要重点关注变盘方向。

　　军工

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　军工板块如预期般出现回落，短期关注是否周五能够出现反包阳线。而下方1541点不可以跌破，一旦跌破短期调整可能会出现延长。

　　证券

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　证券板块短期关注前期1789压制，如果这个位置能够收盘站上有望开启新的上升空间。而下方需要注意1737附近的支撑。不跌破这个位置大概率不会有太大调整。

　　以上作者：张健

　　执业证书编号：S02110114020006

　　微投教

　　【小南求学】什么是“*ST”和“ST”股票？（上）

　　保底定增，是指上市公司的大股东或实际控制人，与参与定向增发的投资者约定保本并承诺一定的收益率（如8%）。保底承诺主要有两种形式，一类是单向保底承诺，另一类是双向保底承诺。

　　点此查看原文：

　　【小南求学】什么是上市公司保底定增？

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