金瑞期货：宏观日报 | 10月金融数据显示货币政策收效良好

　　点评：国家卫健委：11月12日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例8例，均为境外输入病例；新增无症状感染者15例（均为境外输入）。

　　点评：据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间11月13日17：45左右，全球新冠肺炎确诊病例累计5302万例，死亡病例129.4万例。其中，美国确诊病例1087.4万例，印度873例，巴西578.4万例。

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　　①预计明年货币政策大概率会延续今年下半年的中性状态，既无需通过下调政策利率为经济复苏额外助力，也无需下调存款准备金率为银行体系提供多余流动性，而是通过OMO和MLF等常规工具保持流动性合理充裕，实现货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配，并引导金融机构加大对实体经济的支持力度。

　　②央行、国资委联合召开跨境人民币便利企业贸易投资工作座谈会，要求金融机构要切实增强服务意识，提供更加便捷高效的跨境人民币金融产品和服务，进一步提高人民币跨境及离岸清算效率，更好帮助企业减少汇率风险，节约汇兑成本，增加融资渠道，降低融资成本。

　　③银保监会：《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》共十条，核心内容是取消保险资金财务性股权投资的行业限制，通过“负面清单+正面引导”机制，提升保险资金服务实体经济能力；下一步，中将持续深化“放管服”改革，完善保险资金股权投资监管政策，加强事中事后监管，加大保险资金对实体经济特别是中小企业和科技企业的股权融资支持。

　　④央行、国资委联合召开跨境人民币便利企业贸易投资工作座谈会，要求金融机构要切实增强服务意识，提供更加便捷高效的跨境人民币金融产品和服务，进一步提高人民币跨境及离岸清算效率，更好帮助企业减少汇率风险，节约汇兑成本，增加融资渠道，降低融资成本。

　　①华西证券称，目前的信用债市场存在的严重“信用洁癖”，很难实现同区域同类型不同主体风险隔离，很难实现非标-标风险隔离，很难实现不同区域同产业主体风险隔离，信用债市场的成熟任重而道远；目前信用债的违约率远低于1%，信仰丢失起来一文不值，赌兑付等于投机。

　　②江海证券称，需要密切关注信用违约愈演愈烈的后续发展路径，如果信用环境恶化得不到缓和，最终投资者会弃信用奔利率。建议机构可以逐步加大利率债的配置，对银行而言，长期地方债的配置价值更高。

　　③中信固收：在今年债市慢熊的过程中，经济“向上”和货币政策“更紧”的空间经过了较为充分的预期和定价，利率上行最快的阶段已经过去，短期料将震荡，明年有望打开下行空间。

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　　①美联储主席鲍威尔：美国复苏的速度比预期的要快；经济继续稳步复苏，复苏是不平衡的；将继续在目前的困难时期为美国人民提供支持。

　　②美国10月季调后CPI环比持平，预期升0.1%，前值升0.2%。分析表示，虽然数据不及预期，但它不会突然促使美联储采取行动。

　　③英国第三季度GDP修正值同比降9.6%，预期降9.4%，前值降21.5%。三季度GDP环比增15.5%，预期增15.8%，前值增8%。

　　④美国上周初请失业金人数为70.9万人，为至3月14日当周以来新低，已连续11周低于100万人，显示劳动力市场正在逐步改善；预期73.5万人，前值为75.1万人。

　　国内数据

　　国际数据

　　股市方面，A股大小指数分化，权重板块相对低迷，沪指录得四连阴险守3300点。上证指数收盘跌0.86%报3310.1点；深证成指跌0.27%；创业板指涨0.23%；万得全A跌0.54%。两市成交额超7000亿元，较上日基本持平；北向资金净卖出近50亿元。美股造车新势力股价纷纷创新高，A股新能源车产业链受提振，福田汽车、曙光股份等逾10股涨停。钛白粉板块现“涨价”行情，金浦钛业三连板，攀钢钒钛涨停。军工相对活跃，中航重机、壶化股份涨停。酒类股现跌停潮，张裕A、今世缘、金徽酒等近10股跌停。多只高位股回调，尚纬股份、神州数码跌停。此外，金融、地产、基建、消费、交通运输板块均表现低迷。本周，上证指数累计跌0.06%，深证成指跌0.61%，创业板指跌0.96%。

　　债市方面，信用风险传导至利率市场，现券期货走弱。银行间主要利率债收益率整体上行1-2bp，中短端上行幅度更明显；国债期货全线明显收跌，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.23%；资金一度非常吃紧，尾盘出钱机构增多，资金面明显好转；信用债违约主体相关债券行情延续惨烈，永煤控股部分债券价格跌幅达到九成左右，紫光集团存续债延续大跌，泰禾集团“16泰禾03”跌近55%；苏宁易购存续债小幅反弹。

　　商品方面，国内商品期货收盘涨跌不一，甲醇、PVC涨逾4%。能源方面，原油系全日疲软，低硫燃料油、LPG收盘跌逾3%；基础金属方面，沪铝表现强势，带动有色金属整体向上；农产品方面，豆类商品期货表现疲软，豆二、豆粕跌逾1%；黑色系多数上涨，动力煤、焦炭、焦煤涨逾1%。

　　汇市：

　　商品：

　　点评：1年期国债收益率上行1.77BP，报2.8464%，3年期国债收益率上行1.51BP，报3.0053%；5年期国债收益率上行1.52BP，报3.0984%；10年期国债收益率上行1.01BP，报3.2715%。

　　点评：金融债方面，1年期国开债收益率上行3.15BP，报2.9039%，3年期国开债收益率上行4.23BP，报2.3316%，5年期国开债收益率下行3.34BP，报3.4752%，10年期国开债收益率上行0.92BP，报3.7191%。

　　点评：所有评级1年期短融收益率均上行。

　　点评：所有评级1年期短融收益率均上行。

　　点评：所有评级1年期企业债收益率均上行。

　　点评：所有评级1年期公司债收益率均上行

　　点评：AA+评级产业债信用利差扩大，其他评级产业债信用利差均缩小。

　　点评：1年期美债收益率上行1BP，报0.1300%；2年期美债收益率下行2BP，报0.1700%；3年期美债收益率下行3BP，报0.2300%；5年期美债收益率下行6BP，报0.4000%；10年期美债收益率下行10BP，报0.8800%；30年期美债收益率下行11BP，报1.6400%。

　　点评：德国10年期收益率下行，报-0.5100%；英国10年期收益率下行，报0.4616%；法国10年期收益率上行，报-0.2890%。

　　点评：日本10年期国债收益率下行，报0.0330%。

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