汇福证券：11.15晚参│震荡中底部不断抬升，扎实走好每一步等待收获

　　小福牛晚参

　　本周的一阳四阴很伤士气，但在7月之后这样的走势还是比较常见的。其实观察这几个月的走势，底部正在不断抬升，行情依旧是向上的一个趋势。

　　长远的看，RECP的落地，以及后续中日韩自贸区以及中欧贸易协定也可能随之落地，国家正扎实地走好每一步，我们是没有必要因一时的波动而失望，更多地还是要专注于行业与个股的选择，充分分享这一轮经济发展的红利。

　　盘面分析

　　等待恐慌的释放充分

　　又是一样的套路，继本周一的一根过万亿的大阳之后，加上周五，本周市场已连续回调了四天。不仅吞掉了周一的大阳，甚至盘中跌到了上周五的低点。

　　沪指周五盘中一度跌破3300点，接近11月5日的跳空缺口，但午盘后端，恐慌情绪有所收敛，在科创板品种、周期类品种的带动下，收窄了跌幅。板块方面，前日判断已经达到炒作高潮的白酒板块快速回落，这也给市场低位品种午盘止跌企稳带来了一定流动性。钛白粉、有色金属、汽车、军工等板块涨幅居前，依旧是周期性+景气度的逻辑占绝对上风。

　　放量大阳后快速疲软持续回调在7月以来的震荡行情中反复出现，这样1阳+N阴的走法固然让人很丧气，但风险较为充分释放过以后，也不宜过度悲观了。我之前在月初市场大涨的时候表达过观点，市场只能慢涨，难以流畅的加速。慢涨的特征就是磨蹭、反复，但低点、高点能慢慢抬升，以创业板为例，自9月10日以来，创业板的低点2474、2517、2555在不断抬升。经过本周的快速杀跌，我认为下周初若市场再有回调，应该视为较好的入场机会。

　　以上作者：陈韬

　　执业证书编号：S0210619100005

　　事件点评

　　扎实走好每一步

　　1.全球规模最大的自贸协定达成！15国正式签署RCE

　　事件：第四次区域全面经济伙伴关系协定领导人会议11月15日举行，东盟十国以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家，正式签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP），标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成。签署RCEP，是地区国家以实际行动维护多边贸易体制、建设开放型世界经济的重要一步，对深化区域经济一体化、稳定全球经济具有标志性意义。（人民日报）

　　点评：

　　虽然上半周就早有预期，但是当正式落地的时候，还是很振奋人心的。谈了近8年的协议，在外力已经无心阻止的时候，这个时候把事情敲下来，对于我们来说就会把步子走得更扎实一点。

　　可能会有声音说关税下降后对于国内的相关产业产生一定的影响，但是从长远来看，竞争是让一个行业不断发展的动力，落后的企业被淘汰了才能让资本更有效的利用，从而推动整个行业乃至整个经济的发展。另外，在强调消费的时候，让生活成本下降才能更好的去消费，这也是必须要做的事情。

　　总之，国家正一步一步的变得更好，我们需要的，就是耐心与时间。

　　2.央行将对本月到期MLF一次性续做

　　事件：人民银行11月5日发布公告，将于11月16日对本月到期的中期借贷便利（MLF）一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。Wind数据显示，11月累计有6000亿元MLF到期，其中，11月5日有4000亿元MLF到期，11月15日有2000亿元MLF到期。当前，央行MLF操作基本每月开展一次，每次选择在月中15日前后。本月15日适逢周末，操作故延后至16日进行。（一财）

　　点评：

　　上周五的信用债一度给市场带来恐慌，毕竟许多过去不会暴雷的资产，正不断地刷新投资者的三观。而这也都是过去几年间去杠杆的产物，等一轮惨烈的高峰过去之后，也许也就宣告着这一次轰轰烈烈的去杠杆来到了尾声。

　　所以在接下去之后，要密切关注央行在公开市场上的动作。在有可能进入到去杠杆尾声的时候，央行是存在稍微松绑的可能的。只是这一次，过往轰轰烈烈的牛市可能还是不会出现或者说力度不会那么大，毕竟一旦放水更多的还是会引导到实体经济中，而不会像大洋彼岸那样，造成资金在金融领域空转的情况。

　　3.铝价持续走高下游畏高 废铝价格上涨开始乏力

　　事件：本周铝价冲高摸得年内新高，截止周五华东铝价周度环比上涨540元/吨。下游无论是再生铝厂，亦或是铝棒/铝板企业均出现畏高情绪，采购力度减弱，废铝回收商则报价开始企稳。国内铝价维持高位震荡，仅于10月中低位触得14710元/吨后月底迅速上涨至11月10日摸高15180元/吨，废铝/再生铝价格在10月上旬持续走高，月底因进口废铝放开消息失去上涨动能，但因铝价持续走强，新税则尚未出现大量进口废铝/铝合金锭，其价格暂时受到支撑。( 上海有色网)

　　点评：

　　近期由于铝价的走强，相关企业在A股市场也经历了一轮热炒。如果是看期货价格的话，短期铝价依然处于一个强势的区间，很难说是否见顶。

　　而这一轮有色金属的强势，一方面受益于美元指数的下跌，另一方面由于汽车整车的发力，许多相关的上游原材料都出现了一轮价格上升，铝也是其中的一员。就目前来看，大宗商品可能会因为在一轮危机之后，释放出不错的增长动力，毕竟在行业进行整顿之后，产能整合，需求也释放的话，那么供需两旺，价格增长也只是时间问题。

　　以上作者：谢进源

　　执业证书编号：S0210620020007

　　板块技术分析

　　芯片或表现较强

　　上证指数

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　大盘周五直接跳空低开触碰到了我们前面提到3326，后续出现了快速下跌，最终在3291附近遇到了支撑，前期我们有说过3291这边有微弱差值，而周五更是出现了三次跌到3291却不破的走势，代表着短期这个位置有较强支撑，如果后续想要继续向下回补3277的缺口3291需要破下。短期需要关注的是上方跳空的缺口是否能够快速出现回补，否则这个岛型就有成立的可能，最坏的情况就可能出现回落到日线中枢的底部附近。

　　证券

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　证券板块短期虽然继续向下但从六十分钟看这边有出现背驰结构，短期在macd没有出现明显量柱扩张之前大概率会出现一个反弹走势。

　　芯片

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　芯片板块十五分钟出现了平台盘整走势，短期这个位置回落空间大概率不会太大，且由于macd有上穿零轴的走势，一旦突破大概率会有一段反弹。

　　以上作者：张健

　　执业证书编号：S02110114020006

　　微投教

　　【小南求学】基金投资知多少——基金运作（二）

　　经过二十多年的发展，我国公募基金行业从无到有，规模从小到大，逐步成为惠普金融的重要载体，日益丰富的公募基金产品成为老百姓理财的重要工具选择。我们往往会听到基金建仓期、基金暂停申购、开放式基金份额的转换、基金跨系统转托管和基金年度报告等关键词。那么这些专业词汇具体含义是什么呢？