终端织造需求淡季 PTA期货反弹不应看得过高

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从全年投产计划来看，国内PX和下游PTA投产计划基本匹配，富海装置10月投产，盛虹装置11月投产一半产能200万吨。在第四季度装置集中投产以及进口存在回升的预期下，PX将面临累库压力。

聚酯大厂联合减产，开工负荷维持在76.8%历史低位。聚酯综合库存有所去化，总体库存仍处于历史高位，在夏季高温情况下库存压力增加。下游需求有所改善，前期备货较少工厂补库为主，后续传统需求进入淡季，需求提升空间较小。

从检修统计来看，七月产量预计还看不到明显下降，而下游聚酯存在高库存和减产的压制，整体产量预计也会有下降，pta 的平衡表七月预计继续累库概率大。