高位获利压力加大 菜籽油期货连续三日大幅收跌

9月24日，伴随整个市场回调，油脂期货亦在其列，其中菜籽油期货连续三个交易日大幅收跌，且量能有所放大！后市如何？

广发期货认为，美豆收获压力显现，高位获利回吐压力较大，豆粕多单可减仓。油脂高位获利压力很大，临进国庆假期，建议油脂多头减仓。该机构继续指出，上周油厂大豆压榨量增至218万吨周比增10%，创历史单周新高，桑加上周江苏福建合计到港4万吨进口毛豆油，从而令上周国内豆油商业库存进一步增至133万吨周比增5%，阿根廷毛豆油少见地出现了进口利润，近期也有大厂在买巴西豆油，而双节前备货再有一周也基本结束。

中粮期货分析称，隔夜美豆震荡收低。美豆连续收跌，美元上涨和美国作物收获开始给盘面施加压力。中西部地区作物开始收获，天气预报显示未来一段时间主产区天气晴朗利于收割，产区有信息显示产量可能会好于此前市场预期。美豆出口继续保持良好势头，但是仍然受到收获的打压。关注全球金融市场波动和美豆收获情况。

华泰期货指出，国际方面，MPOA:2020年9月1-20日，马来西亚毛棕榈油产量环比增加5.71%，其中马来半岛增1.77%，沙巴增19.66%，沙捞越降0.22%，马来东部增13.12%。SGS:马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为1,047,269吨，较8月1-20日出口的890,443吨增加17.6%。国内方面，华南地区24度棕榈油现货基差p2101+500，华北地区一级豆油现货基差y2101+240，华南地区四级菜油现货基差oi2101+460。印尼棕榈油近月cnf价格770美元/吨，盘面进口利润-258元/吨； 南美豆油近月cnf价格886美元/吨，盘面进口利润-210元/吨。后期重点关注国外棕榈油产地库存趋势、国内油脂消费表现以及国际原油价格走势。

国投安信期货分析表示，国庆节前国内市场担忧外盘油籽在假期回调，因其或短期缺乏买盘，油粕比在持续冲高后短期回落，预计节前仍将维持此状态。豆菜粕价差在700元/吨附近小幅震荡，但仍处于季节性走扩阶段，豆粕消费改善预计仍较菜粕好，风险主要在于油厂菜粕库存偏低，关注现货提货量情况 。套利策略上，仍可关注豆菜粕价差走扩、菜系油粕比下跌等。

大越期货指出，油脂价格灰陶整理，国内油脂备货结束，但豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告下调数据造成美豆大幅上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜籽油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，回调出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。

中投期货认为，马来西亚棕榈油协会周二晚间预计，该国9月前20天棕榈油产量料上升5%。全球油脂市场普遍下跌，宏观忧虑下触发市场获利回吐情绪。周三国内油脂板块继续大幅回落，多头恐慌性平仓导致市场反弹乏力，菜籽油价格补跌，油脂板块整体进入调整模式，前期囤货的油厂和贸易商压力陡增，纷纷降价抛售加剧市场弱势。目前国内三大油脂库存在192万吨左右，较上周小幅回升，其中豆油因周度压榨量创纪录而增加近6万吨。

前期持续反弹的油脂市场累积大量获利盘，全球金融市场因疫情二次爆发而变得十分脆弱，在市场恐慌情绪未有缓解之际，油脂市场将承担主要调整压力。预计今日国内油脂板块继续保持弱势，CBOT豆油市场具有较强指引作用，为防止油脂市场转势，前期油脂期货多单宜减持离场，可盘中顺势抛空参与油脂调整行情。

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