创下年内新高 棉花牛市是否要来了

近期，伴随着国庆假期纺织订单增多，国内棉花期货节后呈现补涨行情，较节前上涨达1850元/吨，涨幅达12.69%。截至目前，棉花期货主力2101合约价格报14575元/吨，并创下年内新高。现货市场也随之火爆起来，下游订单非常火热，纱线跟随上涨。

沉寂数年的棉花价格走势首次迎来大幅上涨，有市场人士惊呼，棉花牛市是否要来了？那么，此轮行情是否具备一定的可持续性？棉花价格大幅上涨，是否与印度纺织订单转移到中国有关。10月14日，商务部外贸司司长在媒体沟通会上，对印度纺织订单转移到中国一事做出回应。

李兴乾指出，中国是全球最大的纺织品生产国和出口国，劳动密集型产品出口优势明显，跨国公司在全球范围内调整订单生产、国际采购商根据生产能力选择供应商，这都是再正常不过的市场行为。中国率先实现复工复产，有力地保障了国际市场供给，支撑了国际产业链供应链顺畅运转。

境外疫情持续恶化纺织订单转到中国

据报道，近几个月以来，印度多家大型出口型纺织企业因疫情无法保证正常交货，已经有多个本来在印度生产的订单转移到我国生产，其中毛巾、床单等产品订单量较大。进入九月以来，境外疫情形势依然严峻，印度、斯里兰卡等国的纺织业受重创，交货困难。

鉴于当地疫情影响，欧美零售商为确保持续供货，将多个原本在印度生产的订单转移到中国生产。从印度转到中国的订单中，毛巾、床单等产品订单量较大，根据预估数据显示，现在的订单数量已经排到2021年5月。作为全球最大的产棉国以及全球最大的黄麻生产国，进入二季度后，印度的情况就不太乐观。

数据显示，2019年，印度纺织服装市场的规模达2500亿美元（约合人民币1.68万亿元），纺织行业占印度出口总收入的15%左右。截至北京时间10月14日13时，印度已有超过724万确诊病例，累计确诊病例居全球第二。伴随着印度新冠感染人数持续增加，疫情的恶化导致该国部分纺织工厂停工，裁员的现象也不可避免地发生。

与之相反的是，今年年初中国疫情爆发之时，一些印度媒体曾认为，这次疫情可以令更多外资涌入印度，以减少对中国制造业市场的依赖，从而取代中国制造。可是，现实是残酷的，印度的如意算盘彻底被打翻，截至目前，无论是纺织业还是基建，印度的愿望都一个个落空了。

“上半年由于疫情影响，大部分产能都是闲置状态，进入8月以后，订单逐渐增多了。尤其是国庆期间，此前不仅空着的工位已经全部补齐，而且还增加了人员倒班的频次。只要有订单进来，我们都能按规定时间为客户供货。”一家位于绍兴当地的纺织企业负责人表示。

对于纺织订单的持续增加，布瑞克研究总监表示，棉花节后服装订单需求增加，目前订单需求仍旺盛，棉花成交情况显著放大，印度的疫情存在不确定性，国际贸易商将订单转向中国，促使当前服装及棉纺织的需求爆发增长。“拉尼娜”强预期，引发市场担心今年北半球寒冬，刺激了服装需求。

据数据显示，从5月份开始，中国面料及纺织原材料订单数增长超100%；服装行业订单数同比增长200%以上，服装行业在7月份更是实现了3倍的增长。业内人士认为，在10月双节、双十一、“冷冬”等因素刺激下，伴随消费持续升温，纺织服装行业有望迎来旺季行情。

我国纺织服装业的“翻盘”主要是在今年下半年。数据显示，1月至8月，全国纺织品服装出口额1874.1亿美元，同比增长5.6%，增速较1月至7月加快1.3个百分点。8月当月，全国纺织品出口额147.2亿美元，同比增长47%；服装出口额162.1亿美元，同比增长3.2%，实现年内首次月度正增长。

上半年受疫情影响，超8成服装行业企业营收下降，严重拖累行业景气度。根据工信部数据显示，8月当月，服装出口额同比增长3.23%，是年内持续7个月负增长后首次恢复月度正增长。此外，中国气象局于10月5日曾表示，预计今年冬天会形成“拉尼娜”事件，即指赤道中、东太平洋海表温度异常出现大范围偏冷、且强度和持续时间达到一定条件的冷水现象。今年冬天的极寒天气对冬装的消费起到极大的刺激作用。

近期，上游棉花、化纤等大宗商品涨价，带动纱线等价格跟涨。除此之外，面料涨、染厂爆仓，市场上频频出现百万米大单，以防寒服面料为主，如胆布、尼丝纺、春亚纺、T400等，代工工厂产能利用率升至80%-95%。有面料商家表示：“今年我们的家纺产品销量比往年更可观，主要是美国市场下单量比较多，多供给宜家、沃尔玛等大型超市”。

国信证券认为，10月将迎来3季度业绩披露窗口期，在行业景气度逐月改善的背景下看好优质龙头公司出色的业绩表现。同时，展望四季度，在10月双节、双十一、“冷冬”等因素刺激下，伴随消费持续升温，有望迎来旺季行情，看好业绩有上调潜力的优质公司。建议关注森马服饰、太平鸟、比音勒芬、开润股份等。

与此同时，对于棉花期货后期走势，林国发表示，棉花前期一直处于低位震荡，主要由于持续低迷棉花价格严重影响棉花种植，本年度美国、印度棉花产量下降导致全球棉花产量下降。棉花低价及产量下降限制棉花下跌空间，而需求低迷压制棉花的上涨。随着节后服装订单爆发性增加，改变原来供需变化，盘面已经突破性上涨，维持找低点做多，目标先看15000，严格执行止损，盘面跌破14000就止损。

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