期现基差进一步出现下滑 苯乙烯价格上行缺少支撑

　　12月14日收盘，苯乙烯持仓主力01合约收于6822元/吨，收盘后现货报价在7200元附近，苯乙烯基差进一步出现下滑。

　　当前苯乙烯期货主力合约成交持仓保持绝对高位，近月合约受市场关注度较高，同时苯乙烯现货升水程度仍然较高，临近交割月，高基差如何修复是市场关注的重点。苯乙烯下游表现相对疲软，加上部分下游需求存在季节性走弱预期，后市需求端难对苯乙烯形成明显支撑。库存方面具体表现为提货明显下滑，到货量存在回升预期，但最近一两周并未出现明显上行，到货存在一定不确定性。

　　综合来看，未来一到两个月，港口到货有回升预期，需求端下滑基本确认，供需格局转弱难再对苯乙烯价格形成上行支撑。在国际油价偏强运行的格局下，对苯乙烯成本端的关注在01合约定价中可能会起到更重要的作用。

　　进入四季度以来苯乙烯价格剧烈波动，先涨后跌，且行情表现十分流畅。9月底到11月中旬，以极端价格计算，01合约苯乙烯期货价格最大涨幅超过50%，11月中旬至今01合约盘中价格最大下跌幅度也超过20%。

　　行情的演绎与基本面的预期有着直接的联系，苯乙烯价格运行逻辑从对库存去化、进口货源减少的担忧到供需逐渐转向宽松，下游需求季节性回落逐渐显现。

　　当前市场多空矛盾仍较为突出，虽然11月中旬以来01合约成交持仓明显呈现下滑趋势，但进入12月苯乙烯01合约无论成交量还是持仓量均大幅超过较远月合约，同时由于基本面不确定性较大，以及交易所连续活跃合约推动政策下，02合约03合约在也表现出成交持仓高于05合约。

　　现货价格及基差情况

　　苯乙烯现货价格在11月中旬见顶后快速回落，基差与现货见顶时间基本一致，11月16日华东基差达到极值水平在1600元以上，华东现货价格短暂冲击万元关口。随后高价现货导致成交不畅，下游传出降负调价动作，苯乙烯期货盘面也续涨乏力在接下来几个交易日迅速回调。

　　目前苯乙烯基差仍维持在较高水平，现货与01合约仍有400元以上的基差，后市基差修复仍是行情推演需要主要考虑的因素之一。后市在供需偏弱的格局下，基差修复过程可能延续前面一轮，期货下跌、现货跟跌且跌幅更大的修基差路径。

　　库存季节性及后市预期

　　库存方面，据报道，苯乙烯江苏主港国产及进口到货量4.4万吨;提货量4.59万吨，提货速度下降，工厂提货为主。11月上旬港口周提货量达到峰值水平，到货保持相对稳定，从过往年份来看，临近年底到货可能有明显提升，而提货预计将季节性转弱。

　　当前苯乙烯期货主力合约成交持仓保持绝对高位，近月合约受市场关注度较高，同时苯乙烯现货升水程度仍然较高，临近交割月，高基差如何修复是市场关注的重点。苯乙烯下游表现相对疲软，加上部分下游需求存在季节性走弱预期，后市需求端难对苯乙烯形成明显支撑。库存方面具体表现为提货明显下滑，到货量存在回升预期，但最近一两周并未出现明显上行，到货存在一定不确定性。

　　综合来看，未来一到两个月，港口到货有回升预期，需求端下滑基本确认，供需格局转弱难再对苯乙烯价格形成上行支撑。在国际油价偏强运行的格局下，对苯乙烯成本端的关注在01合约定价中可能会起到更重要的作用。

　　温馨提示：三个交易日飙升12%，鸡蛋期货接过上涨“接力棒”! 具体操作请关注外汇天眼资讯网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。