节前波动空间有限 小麦价格预计以稳为主

进入12月份以来，受供给充足、需求回暖缓慢的影响，主产区小麦价格持续稳中偏弱调整。面粉销售依旧偏慢，企业按需采购，国家政策性小麦拍卖交易不温不火。

国际市场上看，由于美国农业部下调了美国和全球小麦期末库存数据，加上市场传言俄罗斯正在考虑实施小麦出口关税，加剧了市场对全球小麦供应紧张的担忧，美国小麦期货价格收涨。

美国农业部12月份供需报告，预计全球小麦期末库存为3.165亿吨，比上月预测值下调近400万吨；预计美国小麦期末库存为8.62亿蒲式耳，下调1500万蒲式耳。

上周，由于美国农业部下调了美国和全球小麦期末库存数据，加上市场传言俄罗斯正在考虑实施小麦出口关税，加剧了市场对全球小麦供应紧张的担忧，美国小麦期货价格收涨。12月11日，芝加哥期货交易所(CBOT)的3月软红冬小麦期约价格比一周前上涨39美分，报收614.50美分/蒲式耳；堪萨斯城期货交易所(KCBT)的3月硬红冬小麦期约报收581.25美分/蒲式耳，比一周前上涨38.5美分；明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)的3月硬红春小麦期约报收570美分/蒲式耳，比一周前上涨19.5美分。

数据显示，截止到上周12月11日，全国小麦主产区市场交易均价2400元/吨，周比小幅下跌1元/吨。周初小麦均价2466.00元/吨，周末均价2464.00元/吨，小幅下跌0.08%。

按照惯例，进入12月份以后，面粉企业大多将进入补库阶段，但今年这种旺季的备库现象尚未显现。本应旺季的小麦市场不温不火、旺季不旺，主要原因是供给充足而需求不济，尤其前期巨量的政策性小麦成交需要时间消化，市场的回暖缺乏明显的利好因素支撑。

分析认为，由于市场对小麦后市看涨预期减弱，制粉企业采购心态谨慎，往年红红火火的购销场景或难再现，节前的小麦价格将会以稳为主，大幅波动的几率不大。

而本轮小麦价格的调整，主要受以下三点因素影响：

一是政策小麦的成交消化尚未完成。自10月份以来政策小麦成交量高达1200万吨，终端需要时间进一步消化前期成交，短期内企业采购需求尚不迫切；

二是小麦替代饲用需求降低。前期的玉米高价使得饲企成本升高，转而需求小麦作为替代，但随着玉米价格的降温，小麦的饲用替代需求降低；

三是政策保供稳价决心明显。小麦市场政策调控信号明显，国家陆续出台各项措施确保供稳价，使得市场对小麦上涨的预期缺乏支撑。

预计节前波动空间有限

随着传统节日需求旺季的到来，国内小麦市场需求还是有所增长的，但其供给也将会不断的增加，市场的供需格局仍会维持相对的平衡。

市场供需宽松格局将会持续。为满足节日消费之需，国家政策性小麦将会加大投放力度，贸易商及粮库也抓住这一时机，加大小麦出售，再加之各地轮换出库也会陆续展开，市场供应相对集中，小麦市场的供给将会维持充裕。

下游终端产品价格上涨困难。受产能过剩、市场竞争激烈的制约，面粉价格实质性上涨的几率不大。因为节日的消费效应虽然会带动面粉需求增加，但企业的开工率也在提高，供给量也在增大。为扩大节日市场销售份额，以往个别制粉企业及销售商甚至会下调面粉价格开展促销的现象已屡见不鲜。

国家对节前市场调控力度将会增强。每年的节日期间是市场消费的旺季，但也是市场较为敏感的特殊时期。为稳定节日市场，国家政策对市场的调控力度将会有增无减。

虽然节日临近，但小麦市场供给充足、且价格处于高位，后市需求的增加仍不足于拉动小麦价格走势出现大幅波动，短期小麦市场本身也难以孕育较大的变化。预计节前的小麦价格将会以稳为主，波动空间有限。

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