橡胶价格回归理性 轮胎却开启涨价行情

2020年的橡胶价格行情基本分为两大阶段，整体呈现先抑后扬的走势。

2019年四季度在需求转好的支撑下，胶价于2020年初上扬至13000点以上，随后国内新冠疫情爆发，橡胶价格在春节前的几个交易日迅速下挫。春节期间疫情发酵，全国人民居家隔离防控疫情，此时外盘日胶及新胶在短短几个交易日内大幅下挫，导致春节后开盘第一天橡胶RU直接低开下挫至11000点位以下。随后的几个交易日开始技术性修复，胶价反弹至2月下旬，这时海外疫情开始扩散，原油美股陆续崩盘，胶价重新走弱，最终在3月底下挫至年内最低点，橡胶指数9446元，价格已至成本线以下。

后期随着国内疫情防控得当，各地复产复工，4月-7月胶价开始了漫长的修复之路，伴随着国内需求恢复，下游汽车重卡需求数据表现优秀；上游供应端开割初期由于天气干旱推迟1.5-2个月开割，加工厂起初因为收购不到足够原料部分产线无法正常复工；国内外原料价格不断上行，在供需端、成本端共同支撑下胶价重心不断上移。

10月节后，橡胶期货主力01合约在交割品全乳胶紧缺的逻辑支撑下，价格迅速拉涨，国内云南海南产区胶水收购价格创下近年来单日最大涨幅。浓乳胶挤占全乳资源，新注册仓单量紧缺的逻辑将这波行情支撑到10月底，主力01合约上涨至万六之上。但是，在价格暴涨的过程中，吸引了更多人返乡割胶，随后随着天气转凉，原料开始上量，泰国等东南亚主产国步入最大旺产季，此外前期炒作的台风洪涝等天气并未对橡胶造成实质影响，橡胶价格迅速回落，11月至今橡胶价格整体在万四至万六的区间内震荡。

下游市场来看，多家轮胎企业把涨价通知单已经排到了2021年。

山东金宇橡胶决定自2021年起对产品价格进行调整，本次上调幅度为2%~3%。朝阳华兴万达轮胎发布价格调整通知函，对公司内胎在原价格基础上调3个点，垫带在原价格基础上调5个点。山东皓宇橡胶发布涨价通知，对生产的TBR产品全系列价格进行2%上浮调整。

除国产轮胎大厂外，韩泰、佳通、固特异、普利司通等外资轮胎企业也开始涨价，各家累计涨价幅度在5%以上。

这不是轮胎年内第一次涨价了，12月初就有一波轮胎涨价，三角轮胎、风神轮胎等多家轮胎企业发布涨价函，上调幅度在3%左右，吸引海外的轮胎经销商也加入涨价行列。

业内人士分析，短期内供需矛盾难以缓解，同9月份相比，预期明年1月份涨价幅度可能在6%~11%之间。

产量不足+需求高增长

近期轮胎涨价行情，主要还是受炭黑、橡胶、丁二烯、钢丝等上游原材料涨价所致。此外，随着经济复苏、各行业景气度回升，下游汽车行业高增长引起的需求激增也是轮胎、橡胶涨价的重要原因。

我国天然橡胶的进口依存度高达82.3%，超过95.9%的进口天胶来自东盟十国，其中泰国、马来西亚、越南、印尼、老挝排名前五。由于今年降雨台风频发、新冠疫情引发的劳工短缺，以及落叶病影响，东南亚三国橡胶理事会预估，年度产量下滑10%。

除了原材料进口下降外，环保、限电等突发因素也制约了轮胎产业链相关企业开工，使得产能下降较大。进入冬季，环保、限电要求趋严，煤焦油-炭黑等上游企业开工率下降，对年尾轮胎产能限制较大。

近期随着多头资金离场，基本面利空因素逐步浮现，多空交织下橡胶价格开始逐步回归理性。

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