尿素步入负反馈期现共振期 09合约上或仍有估值压缩空间

消息面

尿素出口数量呈现的季节性变化主要受到北半球尤其是印度种植周期影响，全年出口高峰就集中在下半年。根据海关总署数据，过去三年6—12月累计出口量均值约在330万—350万吨，预计出口法检政策持续执行至全年出口旺季结束，下半年内需淡季叠加出口受阻，现货市场将自行消化300万吨左右的货源。

农业需求步入传统淡季，复合肥采购备货基本结束，人造板受气候影响而表现低迷，而此前淡季支撑较强的出口受到法检政策影响，业很难提供有利支撑，需求弱势主导下，压力进一步向上游传递。目前尿素工厂新收单未见改善，企业库存出现了明显的攀升。

截止到7月6日，尿素企业库存45.39万吨，周环比大幅增长15.72万吨。