市场缺乏明确指引 短期浆价或维持区间震荡整理

消息面

上周下游成品纸企业需求总体呈现中性。其中生活用纸企业产量环比-3%，开工率环比-3%，本周部分大型纸企发布7 月份停机检修计划，叠加市场出货情况不佳，部分中小纸企采取停机保价策略，停产出库，市场供应量缩减；文化纸方面，铜版纸企库存35-40 天，环比略下降，开工率环比+1.7%；双胶纸企业库存25-30天，环比小幅下降，开工率环比+2.6%。

前期Mercer Stendal纸浆厂发生火灾，目前已得到控制，但尚不清楚何时重新开启生产。从发货数据看，5月W-20国家对中国纸浆发货量同比降幅收窄，全球商品浆发货出现改善，因此供应端的影响逐步下降，不过三季度国内针叶浆到货量预计仍较低，对国内现货价格也有一定支撑。

三季度市场预计美联储或将进一步加大紧缩政策力度，美联储在7 月和9 月可能分别加息50 个基点甚至更高，海外加息的大背景下，外需走弱已是大概率事件，海外纸浆高价情况难以持续。