供需形势宽松 尿素期货价格震荡偏弱运行

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从6月下旬至今，因价格持续下滑，下游复合肥厂、板厂、贸易商、基层都在观望及出货去库存，新单采购寥寥。另外，夏管肥投放市场也是带动企业库存增加的主要原因。6月份开始，夏管肥进入释放期，国家储备的130万吨尿素陆续投放市场，对市场冲击明显。考虑到下游工业、农业原料库存偏少，一旦下游开始补库，将带来企业库存的去化。

上半年国际地缘政治风险上升，钾肥、磷肥和氮肥价格出现不同程度上涨，相较而言，以尿素为代表的氮肥价格涨幅较小，一定程度上导致尿素的替代农需增加。但6月底以后，尿素下游农业需求逐步进入淡季，农需对价格支撑减弱。工业需求方面，2022年以来复合肥市场受到疫情和成本影响，运输不畅，开工低迷，7月在终端进入淡季后，开工进一步下滑。

7月12日，郑商所尿素期货仓单录得750张，较上一交易日持平；最近一周，尿素期货仓单累计增加750张；最近一个月，尿素期货仓单累计增加8张，增加幅度为1.08%。

出口端，海外价格至高位回落幅度较大，目前国内出口政策限制暂未看到弹性放开的可能，大规模出口较难，内贸压力相应增多。