成本端支撑减弱 PP期货走势振幅扩大

根据数据显示，十月下旬国内PP期货市场价格行情小幅震荡，报盘整理为主。部分牌号现货价格小幅调涨。截止10月26日周一，国内生产商、贸易商T30S（拉丝）主流报盘价格在8150元/吨左右，周涨跌为0%，较月初均价水平有1.66%的涨幅。

原因分析

PP上游丙烯国内(山东)市场行情十月上半月平稳整理，下半月开始有所下跌。截止10月26日，样本企业均价7245.45元/吨，并且目前为月低点。前半月部分丙烯装置检修，整体供应维持紧张。但东北地区上周末有大量货源流入，生产商和经销商出货压力增加，操作偏向让利出货。下游延续少量低价采购为主，市场交投气氛偏弱。远端上游原油价格周末行情有跌。目前丙烯区域性供应放量，下游虽然消费量有所增加，但普遍对高价货有所抵触。此前丙烯价格已处于相对高位，故预计近期丙烯价格或将以回落为主。

丙烯上周末价格有跌，对PP成本端支撑减弱。据数据显示，上周PP（拉丝）的行情表现平稳。下游节后需求量处于高位，对现货价格有一定支撑。库存方面，近期石化库存累库超预期，但库存水平仍处于季节适中位置，且港口库存仍然较低。节前的涨幅令近期PP逐渐出现高位压力，经过周末，石化厂拉丝膜、透明膜和管材等价格有小幅下调。远端上游原油方面同样有小跌，对化工品产业链有一定压制。需求方面，目前下游询盘情绪不高，交投重点集中在低价位附近。外盘需求喜忧参半，部分汽车、瓶盖和闭合件行业需求强劲，膜料市场则反响一般。分析师对可能在十月底释放的新产能表示担忧，或将给PP行情带来冲击。

数据显示，截止10月26日，国内生产商、贸易商Z30S（纤维）主流报盘价格在8283.33元/吨左右。较月初均价水平有0.80%的下跌。月高点早早的出现在14日8383.33元/吨，上半月整体运行偏稳。近期国内PP生产商平均开工率较节前回落3%左右，但短期内多企有复工计划，预计开工率小幅回升为主。期货方面震荡幅度逐渐加大，生产商出厂价也有调降，业者心态受到影响。商家操作偏向谨慎，下游方面刚需备货，心态以观望气氛为主。预计PP（纤维）近期盘面或将有弱。

PP熔喷料行情十月中旬大稳小动，国内PP熔喷料市场总体上信心仍然欠佳。数据显示，十月以来PP（熔喷）料震荡调整，截止10月26日，样本企业均价为14433.33元/吨左右。当前国内疫情大体平稳，近期相关专家主导巩固防疫措施严防反弹。上周和本周山东和新疆多地被暂定为中高风险地区，需求或将紧接而来，目前尚未体现在现货价格上。海外疫情仍有恶化趋势，医疗防护应用中的无纺布继续受到追捧，需求有上升预期。但国内防疫产品制造商的竞争依然强烈，国内喷熔料主要下游企业利润稀释严重。目前PP（熔喷）价格位置较低，预计近期熔喷料或将受到需求扩大影响而回暖。

分析师认为：当前国内PP现货市场行情大体较稳。上游聚丙烯行情高位下调，价格降低，对PP成本端支撑减弱。PP（拉丝）供应放量仍然未到，PP（纤维）行情震荡整理，PP（熔喷）需求有抬头预期，价格大稳小动。当前石化库存降库放缓且有小幅上升，今日聚丙烯期货走势振幅扩大，对现货未见利好。下游工厂备货情况尚可，商家心态受到影响，报盘个别有降。预计开工率增加的预期或造成PP现货供应逐步增加，市场或将有弱。

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