冲高后跌回上涨起点 沪镍期货涨势为何没能持续

10月30日，沪镍期货截至目前跌1.88%，报119130元/吨，此前报道称菲律宾方面亚洲镍业宣布暂停旗下四个矿山中的HMC矿山，从而引发的对于镍矿短缺问题的担忧，镍价一度大涨超5%，不过，涨势并未持续，目前跌回上涨起点。后市如何？

浙商期货认为，国庆假期后，印尼镍铁回流量未出现明显增长，而国内镍矿供应收紧预期逐渐发酵，镍铁生产成本再次走高，纯镍经济性开始显现，叠加甘肃炼厂事故导致纯镍供应中断忧虑发酵，镍价再次走强。

华泰期货则表示，近日市场对菲律宾矿山消息过度反应导致镍价大幅波动，但镍基本面并无太大变化，四季度镍供需由强转弱，镍价前期仍有上冲的动力，但四季度上方空间亦难打开，后半季度可能转为局部小幅过剩。镍矿与镍铁价格坚挺支撑镍价，不锈钢与新能源汽车十月份消费表现尚可，印尼及国内部分供应仍存在干扰因素，四季度前期镍价表现偏强。但进入后半季度，印尼镍铁压力逐渐加大，不锈钢库存逐步累积，不锈钢高产量可能难以为继，镍供需或逐渐转为阶段性过剩，直至2021年一季度国内镍铁厂因镍矿短缺而出现大面积减产，供需再次回归平衡。因镍矿供不应求下国内镍铁成本高企，镍价下跌空间亦难以打开，或表现为高位弱势震荡。

国信期货分析称，美国三季度GDP好于预期，令美元反弹，另外前期因菲律宾海风、印尼罢工等事件冲击亦逐步消退，沪镍价格存在冲高回落的可能。不过从基本面看，菲律宾因雨季来临矿区陆续开始停止作业，下游新能源利好频出，沪镍下方仍有支撑，建议观望。

国投安信期货认为，不锈钢市场表现疲软，需求预期下降以及印尼方面镍铁进口压力，使得镍价高位承压。短期镍价继续震荡盘整，若后期不锈钢利润转负后会将压力传递至原料端。镍价回落空间将被打开，关注国内不锈钢排产和终端采购情况，盘面上建议暂观望或背靠前期高位轻仓试空。

大越期货指出，从短线来看，矿依然会是支撑镍价的重要因素。同时矿供应压力可能会使国内镍铁的生产受到原料影响有一定回落。金川镍检修以及事故已经慢慢消化，做多情绪有一定放缓。不锈钢库存再次反弹，说明终端的消费不佳，恐拖累产业链。从期货来看，持仓本周先增后减，与上周末相比有所回落，资金开始出现减退情况，对于镍来说近期有大行情的可能性减小。

瑞达期货分析表示，菲律宾最大镍矿生产商和出口商宣称暂停了一个矿山的运营，叠加菲律宾遭遇台风影响运输，预计将影响后续镍矿供应；目前镍矿供应趋紧使得价格延续涨势，冶炼厂成本走高，加之下游不锈钢排产维持高位，需求端仍预期向好，镍价表现强势。不过美国在大选前出台刺激计划可能性消退，欧美疫情仍在持续并且加重，恐慌情绪推升美元指数；近期镍价行至高位，市场采购意愿受抑，限制镍价上行动能。技术上，沪镍期货主力2012合约持仓大幅下降，主流多头减仓更大，预计短线震荡调整。操作上，建议可在119500-122500元/吨区间操作，止损各800元/吨。

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