天气炒作空间几何 白糖期货价格或从低位逐步反弹

据巴西船运数据显示，2020年9月1日-10日，巴西对全球食糖装运数量为89.69万吨，较9月1日-9月7日38.92万吨增加50.77万吨；巴西对中国装船数量为19.45万吨，较前期增加15.59万吨，主要进口商为中粮、路易达孚等，且对中国装运品类均为原糖，仍剩余13.95万吨等待发运，预计在9月下旬阶段发出，关注国内进口港口货运情况。国内糖市：盘面价格震荡上涨，销区商家报价稳中走高，市场观望气氛稍偏重，商家对高价存一定抵触，大单采购积极性不高，以按需采购为主；加工糖售价继续走高，其中山东一级碳化糖报5450元/吨，目前加工糖厂陆续停机，等待新糖开榨，市场供应压力减少，考虑到双节备货继续，加上广西、云南产区现货手中库存压力不大，企业挺价意愿仍较强，支撑糖价，预计后市糖价仍震荡上涨为主，关注进口数据公布。

近日，拉尼娜现象再度出现，通常会对多种农产品价格产生影响，它会为澳大利亚等国带来更多降水，为全球粮食市场带来减产预期，从而推升粮食价格。上一次拉尼娜来临是在2011年，联合国粮食与农业组织发布的世界粮食价格指数上涨了近四成。这次拉尼娜再次现身，会否掀起全球农产品的天气市？本周以来，国内商品市场油脂、白糖期货价格大涨，显示有资金已经蠢蠢欲动。

通过市场以往状况相比之下，白糖价格方面受到影响较小。拉尼娜和厄尔尼诺这两种比较极端的天气，通常带来干旱和洪涝。如果持续时间很短的话，对甘蔗生产其实影响不大。如果干旱积累到一定程度，可能带来更大影响。当前正处于甘蔗和甜菜的生长期，后期需要大量的降水和足够高的温差来提供足够的生长条件。天气对甘蔗的影响需要具体来看，它不像其他农产品比如大豆、油菜，一旦发生洪涝或干旱天气，受到的影响就很明显，甚至可能是大面积减产。

可能你看到这一片甘蔗地被泡了，但很快水降下去了，对它影响并不大。当前这个阶段是它的生长增高期，如果水分足够的话，会让甘蔗在短时间内长得特别高，从而提升整体的产量。如果后期温差足够大，也就是干旱的时候，则有助提高糖分。

9月下旬，国内外甜菜将陆续开榨。今年糖市整体情况是供应有所增加，需求有一些减少；即将开始的新榨季，预计除了巴西榨糖量大增外，其他国家都将持稳。澳大利亚的甘蔗是种植在沿岸地区的，所以每当出现拉尼娜或厄尔尼诺这种比较大型的全球恶劣天气时，其首当其冲受到影响。每次天气炒作都是从澳大利亚开始的。目前来看，东南亚产糖国整体极端天气现象不是特别明显。

国内农产品市场会否重演2011年的牛市行情？

本周以来，在天气市炒作氛围中，油脂油料、白糖等期货品种迎来上涨，油脂油料期货涨势尤为明显。数据显示，截至昨日(9月15日)，8月份以来豆二、菜油、棕榈油、白糖期货主力合约分别上涨8.1%、6.3%、10.6%、7.4%。

前几年拉尼娜和厄尔尼诺现象的轮回，对甘蔗的影响并没有太夸张。台风虽然会引起甘蔗倒伏，但甘蔗倒了依然可以生长，且大量降水有利于甘蔗生长。对于农产品来讲，可能其他品种受影响更多一些，价格波动更剧烈一些。从炒作空间来看，当前外盘糖价处于中等偏低的位置，存在较强支撑。短期在巴西增产、新榨季开始的背景下，资金情绪不是太乐观。如果资金追逐天气题材，白糖价格可能从低位逐步反弹，加上年底消费高峰提振市场情绪，若二者共振，对白糖期货、期权来说是一个不错的投资机会。

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