年度供应偏紧格局奠定 玉米长期上升行情不变

在近几日的玉米价格持续走低中，中间粮商的卖货积极性受挫，以山东为例，送粮车辆明显下降。而且玉米价格走势一直在下行，大家都在纷纷建库存。再加上今年生猪养殖业正在恢复期，生猪的价格也正在慢慢的下降，对于养殖户来说，中间还有利润可赚，所以说对玉米的需求也在增强——(猪肉下降也就是玉米上涨之时)。

值得注意的是，自11月玉米价格走低以来，中储粮库存玉米的拍卖工作也受到了影响，由此前的高成交，到现如今逐渐出现流拍现象，市场不再激烈抢粮。这表明，随着价格的走低，玉米供应不再变得紧俏。

尽管新粮逐渐上市，但是饲用需求和深加工需求出现不同程度的增长，市场短期供需基本保持平衡状态。从整个长期供需格局而言，生猪养殖的恢复带来远期需求的长周期增长，而临储库存基本被消耗，新作生产受到天气等因素制约，年度供应偏紧格局基本奠定，市场看涨氛围浓厚，玉米期货整体上升行情趋势仍将保持。

国内玉米年度供需存在缺口

农业农村部发布《2020年10月中国农产品供需形势分析》，预估2020/2021年度玉米种植面积41693万亩，玉米产量25600万吨；预估玉米进口量700万吨左右，与上月持平；预估饲料玉米消费量18300万吨，工业消费8300万吨，本年度消费量28800万吨，年度供需缺口3200万吨。

数据显示，2020/2021年度的玉米产量将达到2.65亿吨，比上一年增加了400万吨，但是消费量的预测值较上年度增加了1300万吨，至2.93亿吨，预计2020/2021年度的玉米需求缺口为2800万吨。

上述两者数据有些许差异，不过均预测2020/2021年国内玉米供不应求，存在2800万—3200万吨缺口，这为玉米大周期行情奠定了基础。

今年国内各主产区新玉米开秤价大多在1.05—1.25元/斤，比去年高0.2元，是近五年的最高价。一是年度供需存在缺口预期，价格预期提高。二是2020年受台风及多雨天气影响，东北地区收获推迟，且作物倒伏导致收割成本增加。三是基层农民有一定惜售情绪，新粮初期上市量比往年偏慢，同时下游用粮企业积极采购，供需之间的博弈推高了价格。

生猪养殖快速恢复，拉动玉米需求

国内生猪生产快速恢复，生猪存栏量连续7个月环比回升。截至9月底，前三季度新建投产1.25万个规模猪场，1.34万个空栏规模猪场复养。全国生猪存栏达到3.7亿头，恢复到2017年年末的84%；能繁母猪存栏达到3822万头，恢复到2017年末的86%。随着生猪供应的存栏量增加，猪肉价格将保持稳定，同时利好饲料需求的稳定恢复，拉动包括玉米在内的原料消费需求。

另外，深加工企业重建库存。截至2020年第43周，纳入调查的119家深加工企业玉米收购情况为：玉米总收货量817600吨，较第42周的645630吨增加171970吨，增幅26.64%，较去年同期的957420吨减少139820吨，减幅在14.60%。华北地区玉米上市量有所增加，因此该地区玉米收货量增加。

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