需求增至11亿吨 钢材价格屡创新高

　　在历经长达近两个月的上涨行情后，螺纹钢期货重上4000点，创16个月新高，螺纹钢现货更达2年高位。当前，钢材需求韧性仍在、库存连续大幅缩减，但上周表观需求自半年高位回落、库存去化速度放缓，是否意味着需求拐点的到来?钢材期货上涨之路将彻底断送?

　　11月份以来，在需求的强劲推动下，国内钢材价格屡次创出新高，粗钢产量也高位运行。分析师表示，2020年中国钢材市场体量继续扩容，表观消费量将跃上10亿吨粗钢新台阶，实现历史性突破。预计2021年钢材市场总量需求继续稳定增长，有可能达到11亿吨，再创新高。

　　需求继续增长

　　2021年全国钢材消费需求将继续增长。其中，粗钢表观消费量预计将会超过10.6亿吨，增幅在4%以上。预计全年粗钢直接出口量(钢材折算)8000万吨左右，出口水平由降转升。上述两个方面相加，预计2021年中国全部粗钢需求量或将达到11亿吨，比上年增长5%左右。

　　针对粗钢需求量增长的原因，机构指出，包括国内市场与国际市场两个层面。

　　国内市场方面，预计新一年继续以补短板、基础设施投资作为经济稳增长的重要抓手，房地产投资依旧保持较高速度增长，这将使得2021年中国钢材国内消费继续得到强化。据中国工程机械工业协会最新统计数据，2020年10月，国内纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品27331台，同比涨幅达到60.5%。这是挖掘机销售数据连续7个月同比增速超过50%。挖掘机销量连续保持高增长，预示我国基建投资项目密集开工，基建投资增速进一步加快。这不仅预示着新一年内钢材国内总量需求继续得到强化，还意味着建筑用钢材在需求总量中的强势地位。

　　国际市场方面，预计新一年内欧美国家有可能实施大规模财政刺激政策，并且不会退出极度宽松货币政策。在宏观经济预期复苏的同时，全球制造业也显现向好趋势。全球制造业趋势向好，欧美国家大概率会实施大规模财政刺激政策等利好，对于世界钢材需求及中国外需环境改善，都是一个好消息，尤其是在钢材的间接出口方面。2020年，中国钢材间接出口形势远比预期的要好。据海关统计，今年前10个月，我国出口机电产品8.45万亿元，同比增长3.8%，占出口总值的59%。预计新一年内欧美国家机电产品生产会继续受到疫情冲击，中国机电产品出口替代效应增强，刺激中国机电产品出口提速，致使钢材间接出口获得强化。

　　针对短期内钢铁行业的走势，机构指出，对于国内钢材市场而言，基建投资维持小幅回暖态势，同时地产行业也表现出较强的韧性，而整体制造行业回升态势也较为明显，从而使得下游需求的释放明显超出预期，但传统需求淡季正在逐步走来，整体的用钢需求也将逐步转淡。

　　而近期经济基本面好于市场预期，同时资金面偏紧，叠加海外疫苗等一系列因素，市场风格开始切换。近期，库存及成交数据仍然反映需求较强，这一点可能与今年暖冬淡季延迟有关。随着北方大范围降雪的开始，未来需求将逐步切换至淡季。预计11月下旬社会库存去化将放缓。需求的季节性变化与价格之间并无明显相关性，此前高企的社会库存已经在淡季前得到相当程度的消化，库存压力缓解，只要需求同比不明显转差，价格就有望在短期维持强势。

　　综合来看，终端需求仍有韧性，在需求及去库态势没有明显恶化之前，价格还将保持惯性上涨，但超高表需时代或告一段落，影响市场拉涨情绪。主流品种社会库存资源降幅已经放缓，随着天气转寒，北方市场需求势必减弱，南下冬储逐步开始，去库红利或将消失。另外，现货价格迅速升至阶段新高，成交情况转淡将打压价格上涨预期，若受商家套现意愿影响，出现成交放量的情况，价格重心也难免下移。还需注意的是，今起钢材保证金水平降至7%，为2016年劳动节至今最低水平，或在一定程度上活跃市场，放大多空因素效用。