沪镍期货价格稳步回升 未来还能否再看高一线吗？

本周在前一周二大跌逾3%后，沪镍期货价格稳步回升，再度来至120000上方。由于行情不佳，近期镍铁厂家多数选择减产，且10月进口量也出现明显回落，未来沪镍期货能摆脱120000元的束缚吗？

10月镍铁进口量回落明显，但是10月国内镍铁并未出现短缺，这已经成为过去时。根据统计，11月份印尼镍铁回流国内量会较10月份有较大增量，那么11月份的进口量环比增加会比较明显，另外国内产镍铁厂家减产是事实，但11月份国内产量预估仅减少3000金属吨，叠加国内300系的减产需求减少，目前国内镍铁的流通量并没有出现明显减少。

由于供应减少以及不锈钢排产居高，预计11月国内镍铁库存将有所下降，不过印尼镍铁产量仍在扩大且成本优势明显，对国内钢企有较高吸引力，进口货源预计还将上升趋势，因此国内镍铁流通量预计降幅不大。目前菲律宾开始进入雨季镍矿出货减少，加之11月镍铁价格下跌，镍铁厂已处在亏损状态，国产镍铁占比依然较高，因此减产预期对价格存在支撑作用。

目前镍铁厂与钢厂之间的博弈较为激烈，一方面镍铁价格已经跌破成本线，加之原料短缺，纷纷减产；另一方面钢厂由于终端需求放缓，叠加印尼不锈钢部分产量回流国内给市场打压较大，钢厂利润较差，一再压低原料镍铁的招标价格，镍铁厂也一再妥协。

整体来看，国内镍铁厂因生产亏损严重，叠加矿端供应紧缺影响，预计11月镍铁产量仍将有所下降，而近期印尼镍铁产能投产进展顺利，未来印尼低成本镍铁的回流也将对国内镍铁报价造成压力，预计后期镍铁价格仍有下降空间。

后市沪镍还能再看高一线吗？

近期，不锈钢表现差强人意，但镍价重心仍在上移，原因是多方面的。

首先来自宏观层面，美国大选的落地，交接事宜也开始顺利进行，市场对于更多的刺激政策抱以期待。叠加近期国内外疫苗进展频频传利好，市场风险情绪有所升温，有色其他品种也纷纷创出了新高；产业层面，菲律宾主矿区进入雨季，港口库存量持续下降，国内原料短缺状况预期将会加剧；国内镍铁今日由于亏损以及原料因素，减产较为明显；

另外，新能源汽车产业政策，多家大型企业布局新能源汽车电池产业，三元电池材料需求旺季表现较好，市场对于电池用镍增量看好。

瑞达期货表示：目前不锈钢排产依然维持高位，对于镍板的需求形成支撑，并且四季度新能源行业快速增长，刺激了镍豆需求增加，消费较好的带动下国内电解镍库存持续去化，11月份库存下降进一步加快，导致镍和不锈钢价格走势分化，而镍价表现偏强。展望后市，当前电解镍现货库存持续去化，达到年内低位，且近期不锈钢价格有所企稳，后市大规模减产预期不强，因此基本面偏强局面下镍价有望进一步上行。

广州期货认为，目前镍—不锈钢产业链走势较为分化，由于菲律宾传统雨季已至，镍矿出货量大幅减少，因此镍矿供应紧张局面仍将持续，而镍矿价格持续高位运行就是对目前镍矿紧缺的印证，预计短期内镍矿价格有望继续上涨，对镍价形成一定支撑。而在钢厂持续高排产的压力下，不锈钢需求却较为疲弱，在供大于求的格局下不锈钢价格缺乏上行动能，整体来看，中期依旧维持镍强不锈钢弱的运行态势。

总体看，当前镍产业链利多与利空多在价格上已经有所反应，短期内镍价下有支撑，上有压制，维持高位震荡概率较大，沪镍价格上有突破尚需多方利好形成共振。

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