玉米进入横盘震荡期 最后一月会不会出现大变局

11月下旬，东北地区经历一轮暴雪降温天气，上大冻之后，玉米脱粒加速，市场进入供需两旺格局。

由于今年产区玉米价格相对较高，农户卖粮积极性较高，售粮进度显著高于上年。尽管部分中小贸易商对高价格有一定谨慎心理，但用粮企业及多数贸易商收购及囤粮积极性较高，产区市场价格坚挺向上，而华北因小麦替代较多，南方销区进口粮源充裕等，玉米市场呈现出产销区分化的特征。

节前或将是存粮重要关口

从全年供需结构上来看，根据过去3年的市场拍卖量、产量、库存情况推算，2019/2020年度市场缺口或将扩大。在较大缺口结构中，玉米价格继续上涨的支撑相对更强。因此对于市场主体来说，春节前的农户售粮高峰可能将是最好的存粮机会。春季后市场将必然面对粮源竞争的局面，而农户的自然干粮销售进度相对缓慢，下游建立库存的难度较大。因此节前玉米供需两旺、价格坚挺的局面有望持续。

从长周期来看，临储玉米消耗殆尽之后，下年度玉米供需缺口较大。在这种情况下，不排除玉米期货、现货价格创出历史新高的可能。

2020年马上就要结束了，对于玉米市场来说，最后一个月会不会出现大变局？分析认为以下几点因素值得关注，只要其中一项超预期，玉米市场强势将荡然无存。

第一：中粮已经向国内出售美国玉米，供需平衡仍在

相关知情人士表示，中国国有食品贸易商中粮集团向国内私营工厂出售了1000万吨美国玉米，部分装运定于2021年上半年运抵。未来有可能进一步增加口对这家世界最大谷物供应商的采购。估计中国明年进口门的美国玉米总量可能达到3000万吨。暂时，中粮集团和中国最大的经济计划制定者国家发展和改革委员会没有回应置评请求。

发货量的激增引发了人们的猜测，即中国可能成为世界上最大的玉米进口国。美国农业部对外农业服务局估计，到2020-21年度，中国可以进口2200万吨，而该机构本身则更为保守，保持在1300万吨。高盛集团表示，2021年中国玉米进口门量可能激增至3300万吨。

这是一直被关注的重要事件，如果进口量大增，国内的缺口是可以被抹平的，那么在进口玉米低价的冲击，国内玉米价格很有可能大幅下跌，这还真不是惜售就能抗过去的。

第二：年底还贷款会出现售粮高峰期，供应出小高峰

最近跟农户的交流比较多，毕竟今年玉米价格不错，想了解下农户们今年收入怎么样，结果与想象的完全不同，市场的玉米价格看上去挺高，但是到了农户处还是压价采购的人多，东北地区看似价格都在1元/斤左右，但黑龙江地区的大部分农户其实8毛多钱(村屯收购价)卖的比较多。农户运输能力有限，就算知道高价也很难送去，只要价格再高点农户出售意愿还是非常强的，毕竟还是需要还贷款的，大种植户今年其实没赚到什么钱，也就是勉强够个吃喝。到了12月份如果价格还不错，维持现在的高位，市场供应可能会出现小高峰，大降价不敢说，但是涨价也比较难了，平稳运行小幅整体的肯可能性比较大。

第三：养殖业年底屠宰量会明显增加，需求会降低些

今年养殖业持续复苏，玉米在饲用需求的用量明显增加，这也是玉米价格可以如此强势的主要因素之一，但是到了年底，我国一般都会在猪肉需求上明显增加，也就是说会出现屠宰高峰期，屠宰的多了自然饲料就用得少，对玉米的价格支撑也会减弱一些。另外，之前说过今年很多农户也转为养殖，玉米自用看似导致玉米的市场供应减少，但同时也降低散户的饲用玉米需求，其实就是相互抵消了。需求整体会有所降低，虽然传递需要一个过程，但是信息面上是利空的，不利于玉米价格大涨。

综上所述，现在市场上最大的变局就是进口额度的大小，需要关注，但是短期还不至于影响市场行情，而售粮高峰期和饲用的减少会给玉米价格上涨带来很大的阻力，所以12月份不太可能出现玉米价格行情大涨，玉米价格走势可能会进入一个平稳期，市场价格涨跌互现、小幅震荡的几率比较大。

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