上涨行情告一段落 大豆还有无再创新高的可能？

大豆期货在连续九日上涨之后，因大商所的一篇风险提示函，上涨行情暂告一段落，大豆期货价格连续两日的跌幅超2%，不再继续刷新历史高位。

据最新数据显示，11月份中国大豆进口量激增，因为中国买家在第一阶段贸易协议后从美国订购的大豆通关。11月份中国大豆进口量达到959万吨大豆，比10月份的进口量870万吨提高10.2个百分点，比去年同期的进口量828万吨提高15.8%。

在今年1月中旬中美签署第一阶段贸易协议之后，中国买家加快采购美国农产品，特别是在下半年。此外，随着国内养猪业从2018年非洲猪瘟疫情中复苏，中国饲料需求强劲增长，也推动中国买家在年初大量采购巴西大豆。

不过，随着美国大豆期货价格在近期创下12美元/蒲式耳的四年多高点，中国进口大豆的压榨利润减少甚至转亏，一些油厂已经暂停生产，促使中国买家取消美国大豆船货。

美国周度出口销售报告显示，截至11月26日的一周，美国大豆净销售量仅为40.7万吨，创下年度新低，主要因为对未知目的地的销售量减少了53.9万吨。市场人士认为未知目的地往往就是中国。

当前大豆应声下跌是否意味着涨势终结？

豆一前期持续走高的根本原因是农户、第三方资金和贸易商豆持续不卖，存豆看涨，导致市场流动大豆减少。并非大商所风险提示函所致，交易所的风险提示函目前只能起到警示作用，对市场情绪有所打压，但目前整体热度不减，预计影响有限。

国产大豆市场实际供需情况如何？

短期来看，尽管大豆玉米产量都高于往年，但是玉米大豆整体上还是供需有缺口的品种，面积恢复不是短期能够平衡的。

未来国产大豆价格走勢主要还是要看农户、贸易商和加工企业几个主体之间的心理变动，如果继续回豆不卖，豆一的上涨趋势短期难以改变。如果随着天气转冷和年底回笼资金需求增强，其出货意增强，豆一将会明降温，预计年前解的可能性比較大。

大豆能否有再创新高的可能性?

目前东北农户余粮总体在4成左右，贸易商有3成，剩下3成主要在投机者手中，对于后期走势，不仅要看对于农户、贸易商和下游加工企业的博弈，还要看在目前高价局势下国家是否会出手调控，如果国家调控，市场看涨心理有可能会被弱化，国产大豆涨势可能会受限，在这之前，如果各主体不出货，豆一仍有创新高的可能。而农户和贸易商在年前出货的可能性较大，豆一亦面临大幅回落风险。

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