涨势遇阻 玉米期货还有上行空间吗

12月24日，据行情走势显示，主力2105合约玉米期货价格“高开低走”，小幅下跌，持续受阻于2682元/吨。今天(12月25日)，玉米期货2105合约再次于2700关口下方遇阻，形态酷似M顶形态，会走出顶部形态吗？

另外，农业农村部昨日(12月24日)在发布会上表示：推动今年玉米价格持续上涨的因素有这么几个：一是生猪产能持续恢复，下游玉米饲料加工需求向好，玉米消费明显增加；二是玉米当年产需存在缺口，市场看涨预期增强，资本炒作和贸易商囤粮加剧；三是东北部分地区玉米因台风倒伏，收获成本每斤增加了近2毛钱，台风对玉米产量影响不大，主要是增加了收获成本，因此农民都希望卖个好价钱。

今年玉米仍是丰收年，价格适当上涨后农民种粮收益增加，预计明年发展玉米生产的积极性也将有所提高，立足国内保障玉米基本自给，是有坚实基础的，玉米价格持续大幅上涨的可能性不大。

现货方面，北方港口玉米收购价格稳定，锦州新粮集港2520-2540元/吨，日集港4500吨，本周锦州累计装船14.7万吨；广东蛇口玉米价格稳中上行，新粮散船2700-2720元，集装箱一等玉米2720-2740元；东北深加工玉米收购价格小幅反弹，黑龙江主流2440-2520元/吨，吉林主流收购2450-2530元/吨，个别小跌20元。基本面来看，南北方港口库存居于高位，短期改善不明显，继续形成价格上行的阻力，维持区间震荡判断。操作建议：区间交易为主。

1—10月中国进口玉米782万吨，已经超过720万吨配额数量，中粮集团可以配额外低关税进口玉米。根据美国农业部发布的数据，目前中国企业已采购2020年度美国新季玉米超过1100万吨，市场预计明年进口玉米量在2000万—3000万吨。高盛预计2021年中国将进口玉米3300万吨，到2023年达到5500万吨。

预计明年全球将进入“后疫情时代”，疫情影响有望减弱，但食品通胀将继续存在，多家投行预计2021年农产品价格会上涨。另外，据联合国粮农组织11月份数据显示，食品月度价格指数环比上升4个百分点，谷物月度价格指数环比上升2.5个百分点。同时，高盛称今年农产品价格的强劲反转行情未来会进一步走强，农产品市场将迎来持续多年的结构性再定价牛市行情。中国农业农村部12月发布的数据显示，预计本年度进口玉米到岸税后均价每吨1900—2100元，较上月预测区间每吨上调200元。

对于玉米而言，近期期现背离，带动近月基差大幅走弱，近月期价与现货接近平水，远月对近月升水扩大，后期更多关注现货价格走势。

玉米已连续三年出现产需缺口，供给偏紧将持续较长时间，因而我国玉米明年主逻辑依然看涨。

后市展望：将分三个阶段推测2021年玉米市场演变进程。

第一阶段，当下至春节前的行情。2021年春节较晚，年前售粮时间充足，这会导致12月份和1月份卖粮压力减弱，又因今年小幅减产，且生猪存栏快速回升。因此我们认为：第一阶段延续高位运行。

第二阶段，春节后的2、3月份。因气温回升和播种需要，市场将迎来第二波销售高峰。且生猪存栏将在第二季度恢复至正常水平，并有创出新高的可能。此时的基本面会是较好的阶段，指数可能在3月见顶。

第三阶段，4-6月的春夏时节。生猪存栏量在2021年中旬会突破往年水平。叠加产需缺口长期存在，因此2021年玉米指数大幅回落的概率较小，震荡区间为2300-2800元/吨。

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