橡胶期货开启猛攻态势 后市还有多少上涨空间？

10月28日，橡胶期货价格延续强劲走势，多头持续进攻，自10月9日以来累计涨逾26%，如此强劲走法引起市场各方广泛关注。不少机构指出，后市或仍有进一步上涨空间。截至目前，橡胶主力合约涨5.26%，报16420元/吨，较2020年10月9日以来累计涨逾26%。

展望后市，橡胶期货后市还有多少上涨空间？

广发期货称，昨日橡胶继续拉涨，夜盘价格继续飙升，盘面形成了新的上涨突破。国内原料和泰国原料价格纷纷大幅上涨，多地普遍降雨量偏多，对割胶进程形成阻碍，尤其海南地区十一以后正常的割胶天数极少，原料严重供应不足造成了资源抢夺和价格哄抬，触及2014年有记录以来最高升水。云南11月中旬停割，成本端对于胶价继续存在强有力支撑，供应端的故事还未结束。交割品依旧缺乏，预计11月仓单注销后新仓单量4万多吨左右，后续随着云南海南产区停割，全乳也难有太大的产量释放。

叠加需求复苏转好，基本面各个方面都指向利多，当前橡胶没有确切的利空因素。Back结构预计还会继续延续一段时间，此番情况下被锁的套利盘无法月间移仓，目前已有大量非标套利空单被迫在01砍仓。在橡胶大量增仓之下，资金情绪浓烈，预计行情还将继续演绎。

国信期货分析称，国内全乳胶减产，东南亚主产国短期供应受降水影响较大，加上上期所RU交割品库存量处于低位，11月份之后，部分老胶仓单退出，在RU2101合约上可供交割量进一步减少，更有利于多头。下游从轮胎厂高开工到9月份汽车产销的同比增长，以及轮胎出口持续回升，都表明下游需求在持续向好。从季节性上来看，11月底-12月期间是国内停割期，拉尼娜现象可能导致旺季提前结束，10-11月份国内全乳胶仍可能继续减产。橡胶产量下降叠加需求持续向好，后市胶价或仍有进一步上涨空间。

中投期货认为，天然橡胶期货价格的持续大幅上涨，离不开国内原料和交割品供应短缺的支撑。年初受疫情影响，胶林前期缺乏维护，春季高温干旱和白粉病爆发，令国内产区橡胶树新叶生长推迟，导致大规模推迟开割，云南和海南主产区普遍推迟50-60天左右。进入6月以后产区陆续开割，但因胶工短缺、胶价低迷等原因，新鲜胶水释放缓慢。此外，今年进口替代指标下达延期至8月底，且刚放出不久，云南瑞丽出现疫情境外输入，导致替代指标流入速度受到一定影响，原料整体偏紧局面延续。

进入三季度，云南连续降雨天气阻碍割胶作业，原料产出速度仍然不畅。9月底开始，云南天气逐渐趋于正常，产区原料释放稳定，但11月中下旬云南将面临停割，即使加工厂满负荷开工，也难以弥补整个二、三季度损失的产量。海南产区受台风天气影响原料产出稀少，且浓乳生产利润较好，厂商积极抢购胶水，抬高原料收购价格，加工厂以排产浓乳为主。

国投安信期货分析表示，10月上中旬中国汽车产量同比增长6.9%销量同比下降3.9%；9月中国轮胎产量同比环比均增长，中国橡胶进口同比环比均大增；天然橡胶主产国供应端进入高产期，雨水天气、胶工短缺和严峻疫情影响原料产出，中国需求进一步走好，海外需求复苏一波三折；印度、印尼等产胶国和欧美汽车大国疫情依然严峻；RU仓单小增，NR仓单大增。建议中线投资者RU持有减持后的多单剩余底仓和NR多单；“空RU2101，多NR2101”套利续持，择机逢高加仓；新加坡交易所“空RSS3，多TSR20”套利续持，择机逢高加仓。

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